1년(단기) 인플레이션 기대치는 10월 3.4%에서 11월 3.2%로 소폭 하락해 2021년 4월 이후 최저치를 기록했습니다. 3년(중기)과 5년(장기) 기대치는 각각 3.0%와 2.7%로 변함이 없었습니다.
긍정적이긴 하지만 별 영향은 없었습니다. 이미 지난주 발표된 미시간대 12월 소비자심리조사에서 인플레이션 기대가 큰 폭으로 꺾어지고 있다는 게 발표됐기 때문입니다. 휘발유 값이 뚝뚝 떨어지고 있는 현재, 기대 인플레이션이 안정세를 보일 것이라는 건 누구나 예상합니다.
골드만삭스: FOMC 결과 전망
우리는 FOMC 점도표의 중간값이 지난 9월과 같이 내년에 두 차례 금리 인하를 가리킬 것으로 예상한다. 그리고 2025년 125bp, 2026년 100bp 등도 9월과 같을 것이다. 몇몇 위원들은 좀 더 많은 인하를 제시할 수 있지만, 다른 위원들은 시장이 너무 많은 인하를 가격에 반영하는 걸 부추기지 않기 위해 그렇지 않을 것이다.
우리는 점도표의 중립금리가 9월 2.5%에서 12월 2.56%로 소폭 높아질 것으로 본다. 제롬 파월 의장이 9월에 시사했듯이 중립금리가 높아졌을 수 있기 때문이다.
경제전망요약(SEP)은 더 나은 인플레이션 뉴스를 반영해야 할 것이고, 경제와 노동시장의 지속하는 강한 힘도 고려할 것이다. 우리는 2024년 성장률 전망치가 9월보다 0.1%포인트 높은 1.6%가 될 것으로 예상한다. 그리고 실업률은 0.1%포인트 낮은 4.0%, PCE 물가는 0.1%포인트 낮은 2.5%가 될 것으로 본다
셰브런의 마이크 워스 CEO는 미국외교협회 간담회에 참석해 원유, 가스 시장 전망
원유 수요는 사상 최고치를 기록하고 있습니다. 저희는 올해보다 더 높은 원유 수요를 본 적이 없습니다. 중국 수요는 몇 년 전만큼 강하지는 않지만, 증가세를 보입니다. 정말 놀라운 사건은 공급 측면에서 벌어졌다고 생각합니다. 몇몇 국가에서 예상했던 것보다 더 많은 공급이 이루어지고 있습니다. 미국이 선두에 있지만, 캐나다, 브라질, 가이아나도 마찬가지입니다. 또 제재를 받는 러시아, 이란과 베네수엘라에서도 공급이 이뤄지고 있습니다. 모든 제재가 올해 초에 사람들이 예상했던 것보다 더 가볍게 시행되었거나 사실상 완화되었습니다. 따라서 시장에 더 많은 공급이 있었고, 이것이 바로 기록적인 수요에도 불구하고 유가가 현재와 같은 추세에 있는 이유입니다.
현재 미국은 하루 1320만 배럴을 생산하고 있습니다. 이는 생산성 향상 덕분입니다. 10여 년 전 셰일오일 채굴 초창기에는 수많은 시행착오를 거쳤습니다. 유정의 간격, 유정의 길이, 물과 모래의 양, 압력이 모두 달랐죠. 작동 원리를 이해하고 계속해서, 더 나은 방향으로 나아가기 위해 노력하고 있습니다. 그 결과 생산성이 향상되었습니다. 매년 더 많은 효율성을 보고 있습니다. 수많은 인수와 통합을 통해 이러한 역량을 발휘할 수 있는 규모를 갖춘 기업들이 더 많은 효율성과 산업적 진보를 끌어내는 것을 목격하고 있습니다. 내년에도 미국 생산량이 계속 증가할 것으로 예상합니다. 올해만큼은 아니겠지만요. 하지만 '퍼미안 분지'의 생산량이 정점에 도달한 것은 아니라고 생각합니다.
가스 수요는 석유보다 빠르게 증가하고 있습니다. 전 세계 많은 지역에서 석탄을 대체하고 있습니다. 앞으로 수십 년 동안 저탄소 에너지의 일부가 되리라 생각합니다. 따라서 수요는 강합니다. 작년에 전쟁으로 러시아에서 유럽으로의 공급이 막혔죠. 그래서 유럽은 수요를 줄이고 액화석유가스로 일부를 대체했습니다. 또 작년 겨울은 북미와 유럽뿐만 아니라 아시아를 포함한 전 세계 북반구에서 매우 온화했습니다. 덕분에 시장은 어느 정도 부담을 덜 수 있었습니다. 앞으로 가스 시장은 계속 성장하고 지금보다 액화천연가스를 더 많이 사용하게 되리라 생각합니다.
월가 컨센서스
채권시장 관계자
"10년물 경매 결과는 그리 강한 것은 아니었다. 하지만 시장 일부에서 걱정했던 것보다는 나은 편이었다. 특히 최근 금리가 크게 하락했음에도 불구하고 장기 국채 수요가 이어지고 있다는 게 시장에 안도감을 준 것 같다"라고 설명했습니다.
UBS의 폴 도노반 이코노미스트
"이번 주 Fed뿐 아니라 유럽중앙은행(ECB) 등 중앙은행 회의가 몇 개 열리는데 그들은 '그렇지 않을 것'이라며 시장 기대(금리 인하)를 반박할 가능성이 높다. 현재 중앙은행은 정책 완화를 알릴 유인이 없다.
인플레이션은 예상보다 더 빠르게 후퇴할 가능성이 크지만, 계량경제학 모델은 그 경로가 반드시 원활하지는 않으리라고 예측한다. 또 채권 금리 하락은 잠재적으로 금융여건을 지나치게 완화해 인플레이션을 다시 자극할 수 있다"라고 밝혔습니다.
"Fed의 수사학은 금리를 조기에 인하할 것이란 시장 생각을 크게 반박하겠지만 파월 의장이 무모할 정도로 굉장히 매파적인 포워드 가이던스를 내놓아 혼란을 일으키지 않는다면 투자자들은 그러한 수사학을 무시할 가능성이 크다"라고 주장했습니다. 계속해서 떨어지는 인플레이션 데이터, Fed 위원들에게서 감지되는 비둘기파적 변화 등을 보면서 Fed의 금리 인하를 기대할 것이란 얘기입니다.
오펜하이머 자산운용
“내년은 통화정책 전환의 해가 될 것”이라며 S&P500 지수 목표치를 5200으로 제시했고,
