S&P 500 최대 낙폭과 경기침체의 관계 분석

 

 

핵심 요약

• S&P 500 지수는 미국 경제가 경기침체(recession)에 진입할 때 연간 최대 하락폭(drawdown)이 더 크게 나타나는 경향이 있습니다.
• 이미지에서 파란색 막대는 해당 연도에 미국이 경기침체를 겪었음을 나타내며, 이 시기 S&P 500의 하락폭이 회색(비침체기)보다 훨씬 큽니다.
• 최근 50년간 주요 경기침체기(예: 1973-74, 2008, 2020)에는 S&P 500이 -30%~ -50%까지 하락한 사례가 반복적으로 관찰됩니다.

 

연도	경기침체 여부	최대 하락폭 (대략)
1973-74	O (침체)	-45%
1980-82	O (침체)	-25%
2001-02	O (침체)	-30%
2008-09	O (침체)	-50%
2020 (코로나)	O (침체)	-30%
평상시	X	-10% ~ -20%

 

• 파란색 막대(침체기)에서 하락폭이 유독 심하며, 회색 막대(비침체기)에서는 하락폭이 상대적으로 작습니다

 

트럼프 관세와 향후 전망

• 만약 트럼프의 관세 정책 등으로 인해 미국 경제가 경기침체에 진입한다면, 과거 패턴에 비추어 S&P 500의 추가 하락 가능성이 높습니다.
• 현재 시장은 경기침체 위험을 완전히 반영하지 않은 것으로 보이므로, 침체가 현실화될 경우 주가가 더 크게 하락할 수 있습니다.

 

결론

• S&P 500은 경기침체기에 평균적으로 더 큰 하락을 경험합니다.
• 시장이 아직 경기침체 리스크를 충분히 반영하지 않았다면, 침체 진입 시 추가적인 주가 하락이 예상됩니다.
• 투자자는 경기침체 가능성과 그에 따른 주식시장 리스크에 유의해야 합니다.