'25.04.04 미국 비농업 고용지표 예측

이번 주 금요일(4월 4일) 오전 8시 30분(ET)에 미국 노동통계국(BLS)이 3월 고용상황 보고서를 발표합니다. 다음은 시장 예상치와 전문가들의 견해입니다.

 

주요 예상치

비농업 고용 증가(NFP : Nonfarm Payrolls)

• 중간값 예상: 138,000명 (이전 151,000명에서 하락)
• 44명의 경제학자 설문조사 결과: 최고 185,000명, 최저 80,000명

 

실업률

• 중간값 예상: 4.1% (변동 없음)
• 최고 예상: 4.2%, 최저 예상: 4.0%

시장 영향 전망

• 현재 연준의 이중 책무 중 인플레이션이 가장 큰 우려사항이지만, 미국의 고용 상황은 여전히 시장과 연준 관계자들이 주시하는 중요한 지표입니다. NFP는 경제 건전성과 잠재적인 금리 인하 가능성에 대한 신호를 제공합니다.

예상보다 강한 고용 데이터 시나리오:

• NFP가 예상보다 훨씬 높고 실업률이 현 수준을 유지하거나 소폭 하락할 경우
• 결과: 달러 강세, 채권 수익률 상승, 미국 주식 약세
• 이유: 2025년 금리 인하 가능성 감소

예상보다 약한 고용 데이터 시나리오:

• NFP가 예상보다 크게 감소할 경우
• 결과: 미국 주식 강세, 달러 약세, 채권 수익률 하락
• 이유: 2025년 추가 금리 인하 가능성 증가

 

 

전문가 의견

일반 전망

• 작년 말에 안정세를 보이던 고용 증가세가 다시 불안정해짐
• 3월 비농업 고용은 약 140,000명 증가 예상 (최근 3개월 평균 200,000명 대비 하락)

비농업 급여의 월별 변화

 

연방 정부 고용

• 3월 연방 고용은 해고와 채용 동결로 15,000명 감소 예상 (2월 7,000명 감소 이후)
• 법원이 복직 명령을 내렸으나, 연방 자금 및 경제 정책에 대한 우려로 민간 부문 채용 약화
• 소규모 기업 채용 계획이 선거 이전 수준으로 회귀

유니크레딧

• 미국 노동 시장은 약한 소비자 및 기업 설문 데이터에도 불구하고 탄력적 유지
• 3월 비농업 고용은 130,000명 증가 예상 (3개월 평균 200,000명 대비 하락)
• 연방 일자리 감소(약 20,000명), 채용 동결, 관세 및 정책 불확실성으로 인한 민간 부문 채용 둔화
• 실업률은 4.2%로 상승 예상, 이민 감소로 추가 상승 제한 가능
• 2월에 8.0%로 급증한 U6 불완전 고용률 주목 필요
• 시간당 평균 임금은 전월 대비 0.3% 성장 예상

소시에테 제네랄

• 3월 비농업 고용은 170,000명 증가 예상
• 이 성장률은 연초보다 빠르지만 2024년 전체 예상 고용 증가 속도와 일치
• 2024년 말 고용 성장 가속화 후 2025년 초 더 느린 성장은 몇 달 전 관찰된 빠른 속도에 대한 조정 반영
• 관세 및 정부 효율성 부서(DOGE) 감축과 같은 재정 정책 불확실성이 일부 채용 계획을 방해하거나 지연시킬 수 있음
• 불황의 지표인 해고는 여전히 매우 낮은 수준 유지
• 지난 주 초기 실업수당 청구는 224,000건으로 최근 몇 주와 일치
• 연방 실업 수당은 감소 추세
• 연방 고용 감축이 자주 보고되지만, 많은 영향받은 근로자들은 9월까지 급여 명단에 남아있을 수 있음
• 그때까지 새 일자리를 찾지 못하면 실업 수당 자격을 얻고 월간 고용 보고서에서 실업자로 계산될 수 있음