중국과 미국이 무역협상에서 “상당한 진전”을 보인 후 미국 주가지수 선물이 급등하고 달러가 상승하면서 무역 긴장이 완화될 것이라는 낙관론이 확산되고 있습니다. 금은 피난처 수요 완화로 1.4% 하락했습니다.
항셍지수가 8일째 상승하며 1년 만에 최고치를 기록하면서 아시아 증시는 0.7% 강세를 보였습니다. S&P 500 지수는 1.5%, 나스닥 100 지수는 2% 상승했고 유럽 지수는 0.8% 상승했습니다. 달러는 스위스 프랑과 엔화 등 안전자산에 대해 강세를 보였고 대부분의 유럽 통화를 능가했습니다. 그러나 달러는 위안화와 호주, 키위 등 중국 경기에 민감한 통화에 대해서는 약세를 보였습니다.
글로벌 채권은 국채 금리가 전반적으로 상승하고 유럽 국채 선물이 하락하면서 하락세로 돌아섰습니다. 양국이 즉각적인 휴전에 합의한 후 인도 주가는 3%, 파키스탄 주가는 9% 상승했습니다.
S&P 500 지수는 4월 초 도널드 트럼프 대통령이 상호 관세를 발표하기 전 수준으로 거의 회복하는 등 최근 증시가 반등했지만, 추가 상승은 미국과 중국 간 무역전쟁의 완화 여부에 따라 달라질 것입니다. 우려되는 점은 상호 관세가 철회되지 않는 한, 세계 경제를 경기 침체로 몰아넣는 동시에 인플레이션을 부추겨 스태그플레이션에 타격을 줄 수 있다는 점입니다.
유럽시장 : 미중 회담 이후
중국과 미국이 관세를 인하하고 글로벌 시장에 혼란을 야기했던 무역전쟁을 완화하기로 합의한 후 투자자들은 미국 자산으로 다시 몰려들어 S&P 500 선물이 3% 이상 급등했습니다. 국채와 금값은 하락했습니다.
스콧 베센트 재무장관이 무역 협상을 “매우 견고하고 생산적”이라고 평가한 후 월가의 위험선호 심리가 다시 살아났습니다. 올해 큰 타격을 입었던 미국 대형 기술주들은 나스닥 100 선물이 강세장에 다시 진입할 태세를 보이면서 가장 큰 상승세를 기록했습니다. 엔비디아, 아마존, 애플, 테슬라 모두 개장 전 거래에서 5% 이상 상승했습니다.
달러는 한 달 만에 최고치를 기록했습니다. 금은 3% 이상 하락했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 트레이더들이 금리 인하 시기를 뒤로 미루면서 7bp 상승한 4.45%를 기록했습니다.
미중 회담의 타결은 세계 최대 경제 대국 간의 무역전쟁이 글로벌 경기 침체를 초래할 가능성에 대비하고 있던 투자자들에게 안도감을 안겨주었습니다. 제네바에서 발표된 공동 성명에 따르면 양국은 90일 동안 서로의 제품에 대한 관세를 인하할 예정입니다.
월요일에 발표된 일시적 유예 조치에 따라 미국의 합산 관세는 30%로 낮아지고, 미국산 제품에 대한 중국의 125% 관세는 10%로 낮아질 것입니다. 베센트는 두 나라 모두 “분리”를 원하지 않으며, 회담이 중국의 “구매 계약”으로 이어질 수 있다고 말했습니다.
미국시장 : 나스닥 100, 미중 휴전으로 강세장 진입
미중 무역 휴전이 전면적인 관세 전쟁을 종식시킬 것이라는 월가의 베팅으로 S&P 500 지수는 3% 이상 상승한 반면 채권, 금, 피난처 통화 등 방어적 시장은 하락했습니다. 달러는 11월 이후 최고의 하루를 보냈습니다.
주식 벤치마크는 위험 선호도 반등과 경기침체 기대감 하락으로 도널드 트럼프 대통령의 4월 2일 '광복절' 수준 이상으로 상승했습니다. 대형 기술주 급등으로 나스닥 100 지수는 전고점 대비 20% 하락한 지 한 달 만에 다시 강세장으로 돌아섰습니다. 트레이더들이 2025년 연방준비제도 금리 인하를 단 두 차례로 줄이면서 인플레이션 기대감이 다시 높아지면서 국채 금리는 상승했습니다.
4월의 혼란이 절정에 달했을 때 방어 조치를 취해야 했던 대형 투자자들에게 시장의 빠른 회복은 여러모로 축복이었습니다. 4월 중순에는 달러 공매도, 주식 변동성 확대, 연준의 여러 차례 금리 인하에 대한 베팅이 가장 인기 있는 거래였습니다. 각각 심각한 타격을 입었습니다. 이들의 긴장이 풀리면서 경기 회복을 촉진할 수 있습니다.
미국과 중국은 서로의 제품에 대한 관세를 일시적으로 낮추고, 세계 최대 경제대국인 두 나라가 3개월 동안 보다 포괄적인 합의를 도출할 시간을 주기로 했습니다. 트럼프 대통령은 중국과의 무역전쟁 완화를 발표하면서 중국이 미국산 수입품에 대한 비관세 장벽을 철폐하기로 합의했다고 밝히며 협상이 계속되면 더 큰 양보가 있을 수 있음을 시사했습니다.
S&P 500 지수는 200일 주요 이동평균선을 돌파했습니다. 나스닥 100 지수는 4% 상승했습니다. 다우존스 산업평균지수는 2.8% 상승했습니다. 아마존이 메가캡 상승을 주도했습니다. 트럼프는 아이폰 제조업체가 가격 인상을 고려하고 있다는 소문이 돌자 애플의 팀 쿡과 통화했다고 주장했습니다. 제약주들은 트럼프가 가격 인하를 추진하면서 최악의 시나리오를 피했다는 베팅에 상승했습니다. 2년물 수익률은 11 베이시스 포인트 상승한 약 4%를 기록했습니다. 달러는 1% 상승했습니다.
시장의 움직임
무역전쟁의 새로운 진전으로 추가 완화 기대감 고조
미국은 중국에 대한 관세를 145%에서 30%로, 중국은 미국에 대한 관세를 125%에서 10%로 90일 동안 인하할 예정.
숏커버링 활동과 추가 상승 기회를 놓칠 수 있다는 두려움
4월 재무부 예산은 2,584억 달러의 흑자를 기록했으며, 이는 1년 전 같은 기간의 2,095억 달러 흑자에 비해 크게 증가한 수치입니다. 4월 적자는 수입(8,501억 달러)이 지출(5,918억 달러)을 초과한 데 기인합니다. 재무부 예산 데이터는 계절 조정된 것이 아니기 때문에 4월 흑자는 3월 적자 1,605억 달러와 비교할 수 없습니다.
이 보고서에서 시사하는 바는 4월에 세금 수입이 급증하면서 적자 측면에서 약간의 완화가 있었다는 것입니다. 그러나 회계연도 현 시점의 재정적자는 여전히 2024 회계연도보다 22% 더 많습니다.
