연준 보고서: 관세가 가계와 기업 심리에 부담을 주고 있다

연준 : 통화정책보고서 발표

통화정책보고서는 매년 두 차례 상원 은행·주택·도시위원회와 하원 금융서비스위원회에 제출됩니다. 이번에 막 발표된 내용입니다.

보고서 요약:

• 연준은 국채 시장이 질서는 유지하고 있지만 거래가 얇아진, 즉 거래량이 줄어든 '투 트랙(two-speed)' 시장이 나타나고 있다고 언급했습니다.
• 관세에 대한 우려가 최고조에 달했을 때 위험자산(주식, 회사채 등) 유동성이 크게 악화된 점도 지적했습니다.
• FOMC(연방공개시장위원회)에서와 마찬가지로, 현재의 통화정책이 “잘 자리 잡고 있다(well-positioned)”고 평가했습니다.
• 인플레이션은 여전히 “다소 높은 수준(somewhat elevated)”이지만, 경제성장세는 흔들리고 있다고 밝혔습니다.

 

주요 헤드라인 요약

• 시장 유동성은 개선됐지만, 여전히 무역정책(관세 등) 관련 뉴스에 매우 민감하게 반응하고 있음
• 올해 초 주식, 회사채, 지방채(뮤니시펄 채권) 유동성이 모두 크게 악화됨
• 4월 초 국채 거래는 질서 있게 이뤄졌으나, 시장 깊이는 2023년 초 수준으로 다시 감소
• 2025년 초반의 경기 둔화는 주로 관세 관련 조정 때문
• 새로운 관세 도입이 가계와 기업의 신뢰(심리)에 타격을 줌
• 달러 환율이 전반적으로 하락세를 보임
• 불확실성이 높아졌음에도 금융시스템의 안정성은 “견조(resilient)”하다고 평가
• 현재의 정책 방향을 앞으로도 “잘 자리 잡고 있다(well-positioned)”고 판단
• 관세의 영향이 아직 경제지표(하드 데이터)에는 뚜렷하게 나타나지 않음. 전체적인 평가는 아직 이르다고 봄
• 관세가 물가 상승 압력을 더하고 있다는 초기 신호가 있음
• 인플레이션은 “다소 높은 수준”을 유지하고 있고, 노동시장은 여전히 견고함

---

이렇게 정리하면, 미국 연준이 최근 관세 정책이 시장과 경제 심리에 미치는 영향을 주의 깊게 보고 있으며, 아직 경제지표에는 뚜렷하게 드러나지 않았지만, 유동성 악화와 심리 위축, 그리고 인플레이션 압력 등 부정적 신호가 나타나고 있다는 점을 강조하고 있습니다.