비즈니스 주기별 S&P 500 최고 수익률 섹터

2023년 7월 31일               |                도로시 노펠트                       |                      출처

 

 

 

 

경기사이클에 따른 S&P 500 최고 수익률 섹터

경기 사이클은 경기 확장의 최고점에서 경기 침체의 최저점에 이르기까지 시간이 지남에 따라 변동하며, 각 단계는 S&P 500 섹터의 성과에 서로 다른 영향을 미칩니다.

또한 영향을 받는 섹터의 평균 성과 수준은 다르지만 특정 기간에는 기술 발전이나 영향력이 큰 글로벌 이벤트(예: 글로벌 팬데믹, 국제 분쟁 등)와 같은 외부 요인으로 인해 특정 섹터의 성과가 더 좋을 수 있습니다.

위 그래프는 거의 70년 동안의 경기 사이클을 통해 가장 실적이 좋은 섹터를 보여주기 위해 SPDR Americas Research의 데이터를 사용합니다.

비즈니스 사이클: 방법론

이 데이터는 미국 경제 활동을 평가하는 컨퍼런스 보드의 선도 경제 지수를 기반으로 합니다. 이 지수에는 고용, 소비자 기대치, 금융 여건 등 경기 사이클의 전형적인 전환점을 나타내는 10가지 경제 지표가 포함되어 있습니다.

데이터 세트는 1960년 12월 1일부터 2019년 11월 30일까지의 전체 기간을 다룹니다:

• 7번의 경기 침체
• 7번의 경기 회복
• 12번의 확장기
• 11번의 경기 둔화

수익률은 통신 서비스 섹터를 제외한 모든 S&P 500 섹터에 대해 표시됩니다. 이는 통신 서비스 섹터가 비교적 최근인 2018년에 생성되었고 데이터 세트에서 이미 다루었던 기술, 소비자재량소비재, 통신 주식으로 구성되어 있기 때문입니다.

 

1. 경기 침체

일반적으로 리세션은 2분기 연속 GDP가 하락하는 일시적인 경기 침체기입니다.

이 기간 동안 필수소비재 섹터는 S&P 500 섹터 중 가장 높은 수익률을 기록했으며, 평균 수익률이 플러스인 유일한 섹터였습니다. 전통적으로 방어적인 섹터인 유틸리티와 헬스케어가 그 뒤를 이었습니다. 이 두 섹터는 총 7번의 경기침체 중 6번의 경기침체 기간 동안 전체 시장보다 평균 10% 높은 수익률을 기록했습니다. 

 

순위	S&P 500 섹터	평균 기간 수익률
1	소비재	+1%
2	유틸리티	-2%
3	보건 의료	-3%
4	에너지	-4%
5	자유소비재	-12%
6	재료	-12%
7	재무	-13%
8	산업재	-15%
9	기술	-20%
10	부동산	-22%

 

 

부동산은 가계 소득과 기업 활동이 모두 감소하는 경향이 있기 때문에 재량 지출에 대한 민감도가 높기 때문에 경기 침체기에 최악의 실적을 기록했습니다.

 

2. 회복

경기 회복은 경기 침체 이후 경제 활동이 증가하기 시작하고 경제가 다시 성장하기 시작하는 단계입니다.

부동산은 평균 39%의 수익률로 다른 모든 부문을 능가했습니다. 경기 침체 이후 통화 정책이 완화되고 금리가 역사적으로 하락함에 따라 부동산 구매가 더 저렴해져 부동산 섹터의 성과를 뒷받침합니다.

 

순위	S&P 500 섹터	평균 기간 수익률
1	부동산	+39%
2	자유소비재	+33%
3	재료	+29%
4	기술	+28%
5	산업재	+27%
6	에너지	+27%
7	재무	+23%
8	보건 의료	+21%
9	소비재	+18%
10	유틸리티	+15%

 

 

3. 확장

비즈니스 사이클의 이 단계에서는 경제가 회복을 넘어 성장하고 있습니다. 이 시기에는 경제 생산, 고용, 소득이 증가하는 것이 특징입니다.

흥미로운 점은 시장 수익률이 경기 회복기 다음으로 두 번째로 높았다는 점입니다. 경제 활동이 최고조에 달하면서 기술(21%), 금융(19%), 부동산(18%)이 상위 섹터에 올랐습니다. 

 

순위	S&P 500 섹터	평균 기간 수익률
1	기술	+21%
2	재무	+19%
3	부동산	+18%
4	자유소비재	+17%
5	산업재	+16%
6	에너지	+16%
7	재료	+13%
8	소비재	+11%
9	보건 의료	+11%
10	유틸리티	+8%

 

투자자들이 경기 확장에 따라 상승하는 경기 순환적 S&P 500 섹터를 선호하는 경향이 있기 때문에 유틸리티 섹터는 역사적으로 모든 섹터에서 가장 느린 성장세를 보였습니다.

 

 

4. 침체기

이 단계는 종종 성장이 감소하기 시작하는 비즈니스 사이클의 정점으로 간주되지만 경제가 반드시 위축되는 것은 아닙니다.

평균 15%의 수익률을 기록한 헬스케어는 경기 침체기에 탁월한 성과를 보였습니다. 투자자들은 경기 침체에 대비해 경기사이클 섹터에 대한 노출을 줄이고 방어적인 투자처를 찾는 경우가 많습니다. 마찬가지로 필수소비재도 평균적으로 높은 성과를 보였습니다.

순위	S&P 500 섹터	평균 기간 수익률
1	보건 의료	+15%
2	소비재	+15%
3	재무	+14%
4	유틸리티	+12%
5	산업재	+12%
6	기술	+10%
7	에너지	+9%
8	재료	+7%
9	자유소비재	+6%
10	부동산	+2%

 

경기 침체기에 부동산이 가파른 하락세를 보였던 것처럼, 경제가 둔화되고 비용이 증가하는 경향이 있을 때 상대 수익률이 가장 낮았습니다.

 

다각화의 사례

위의 데이터는 비즈니스 사이클에 따른 개별 섹터의 뚜렷한 실적 추세를 고려할 때 다양한 투자 포트폴리오를 보유하는 것이 섹터별 리스크를 줄이는 데 어떻게 도움이 되는지 잘 보여줍니다.