실질 금리에 대한 연준의 초점

2023년 7월 24일              |                  루이 나벨리                            |              출처

 

 

가장 큰 수익 주간

실적 시즌 중 가장 큰 주간이 다가왔습니다. 연준의 다음 금리 인상도 기다리고 있습니다.

이번 주 S&P 지수에서는 여러 메가텍을 포함해 170개 기업이 실적을 발표하며, 이는 지수 시장 가치의 40%가 넘습니다. 나스닥도 오늘 대형주의 비중을 조정하는 등 나스닥 100 지수에 대한 리밸런싱을 완료했습니다. 이 모든 숫자의 중간에 연준은 수요일에 다음 인상을 게시하고 이것이 마지막 인상이 될 것인지에 대한 의견을 제시 할 것입니다.

오늘 아침 셰브론(NYSE:CVX)은 28일 금요일 실적 호조를 발표했고, 주가는 2% 상승(전년 대비 7% 하락)했습니다. 옵션 시장에서 알파벳과 마이크로소프트는 5%, 메타는 연초 대비 수익률과 높은 주가수익비율(P/E) 밸류에이션을 감안할 때 9%의 변동 가능성을 보이는 등 지수는 메가텍에서 확실히 변동할 것입니다.

 

연준 실질 금리

연준의 금리 인상과 관련하여 연준이 인플레이션을 2%로 낮추고 이를 유지하기 위해 실질 금리를 '23년 2.4%, '24년 2.1%로 예상하는 등 인플레이션보다 높은 연준 기금 금리인 "실질 금리"에 초점을 맞추고 있다는 의견이 있었습니다. 현재 실질 금리는 1.3%에 불과합니다(연방기금 5.1% -3.8% 인플레이션 기대치).

장기적으로는 0.5%의 실질 금리를 원합니다. 이를 달성하려면 인플레이션이 하락하고 금리를 예상보다 높게 유지해야 합니다. 따라서 인플레이션이 빠르게 하락하지 않는 한 이러한 높은 실질금리에 도달하기 위해 실제로 50bp의 추가 인상이 있을 수 있다는 주장이 타당하며, 파월 의장이 이번 주에 이러한 관점을 반복한다면 긴장은 계속 높아질 수 있습니다.

오늘 구매관리자지수는 2월 23일 이후 최저치로 예상치를 밑돌았고, 제조업 구매관리자지수는 4월 23일 이후 최고치로 예상치를 웃돌았습니다. 동시에 S&P 글로벌 복합 구매관리자지수(PMI)는 전망치를 밑돌아 2월 23일 이후 최저치를 기록했습니다. 인플레이션은 낮은 추세를 보이고 있지만 월별로 예측하기 어렵습니다.

오늘 아침 주요 주가지수는 모두 상승세를 보이고 있으며 다우지수는 11일 연속 상승하며 17년 2월 이후 가장 긴 상승세를 이어가고 있습니다. 금리는 보합, 금은 소폭 하락, 원유는 소폭 상승, 미국 달러 지수는 2주래 최고치인 101로 다시 올랐고, 하이일드 수익률도 상승했으며, VIX는 여전히 연중 최저치인 14를 하회하고 있습니다. 다른 소식으로는 트위터가 메시징 외에도 결제와 뱅킹을 포함하도록 웹사이트의 기능을 곧 확장할 계획의 일환으로 트위터의 이름을 "X"로 변경했다는 소식도 있습니다.