달러가 하락하면 어떻게 되나요?

2023 /04/14                   |                피터 세인트 온지                       |                      출처

 

지난 몇 주 동안 주요 국가들이 미국 달러화에서 벗어나면서 세계에서 오랫동안 지배적인 역할을 해온 달러화에 대한 의구심이 커지고 있습니다. 8주 전만 해도 이란이나 러시아 같은 비주류 국가들만이 탈달러화를 시도했습니다. 이제는 브라질, 프랑스, 심지어 수십 년간 지속되어 온 '페트로달러' 체제의 핵심인 사우디아라비아까지 탈달러화를 시도하고 있습니다.

달러가 글로벌 기축 통화로서의 지위를 잃게 되면 미국 경제에 재앙이 될 것입니다. 80년 동안의 기축통화 지위를 바탕으로 성장한 미국 국민에게도 재앙이 될 것입니다. 그리고 수십 년 동안 달러로 인해 괴롭힘을 당해온 수십억 명의 외국인들이 역사상 가장 큰 미끼를 던지고 전환하게 될 것입니다.

 

 

위험에 처한 달러

3월 말, 사우디아라비아는 중국 위안화로 석유 가격을 책정하겠다고 발표했습니다. CNN은 드물게 상황 인식을 드러내며 우려를 표했고, Fox는 '바이마르'와 같은 초인플레이션을 걱정했습니다.

달러는 1940년대 이래로 확실한 글로벌 기축 통화였습니다. 기축통화 지위는 서류상으로만 보면 대단해 보입니다: 녹색 종이 더미를 찍어내면 외국인들이 토스터기, 고급 자동차, 구리 광산 등 멋진 물건을 선물로 주니까요. 문제는 외국인이 녹색 종이를 갈망할 때 누가 이익을 얻느냐는 것입니다.

안타깝게도 미국 국민이 아니라 돈을 찍어내는 사람입니다: 연준, 즉 재무부가 부당하게 얻은 수익을 전달하는 곳이며, 짐작하셨겠지만 월스트리트입니다. 상업 은행입니다.

그 이유를 알기 위해 외국인이 달러를 원하지 않는다고 상상해 보세요. 연준과 은행은 달러를 많이 찍어내면 인플레이션이 발생하고 유권자들이 달러를 버릴 것이기 때문에 조금만 찍어낼 수 있었습니다.

하지만 외국인이 많은 양의 달러를 원한다면 연준과 은행은 그에 상응하는 양을 인쇄할 수 있습니다. 이는 통화 공급 저수지로 흘러드는 강과 외국인에게 흘러가는 강이 일치하는 것과 같습니다. 저수지는 안정적으로 유지되고 유권자들은 폭동을 일으키지 않습니다.

하지만 그 이익이 어디로 갔는지 주목하세요. 외국인에게 흘러간 강물은 달러 보유자인 우리에게 가지 않았습니다. 저수지인 우리에게는 변함이 없습니다. 이익은 우리를 통해 강물의 근원인 미국 재무부와 월스트리트로 바로 흘러갔습니다.

따라서 다른 금융 시스템과 마찬가지로 사기입니다. 미국 국민은 그들이 준비 상태로부터 혜택을 받고 있다고 생각하지만, 그 이익은 우리가 금융 시스템이라고 부르는 제도적 사기극을 설계 한 사람들에게 전달되었습니다.

 

바이마르 입장

자, 여기에 문제가 있습니다. 외국인들이 갑자기 달러를 원하지 않는다면 어떨까요?

중국이 위안화로 석유를 팔기 위해 그들에게 돈을 지불하거나, 연준이 계획에 실패하여 인플레이션을 너무 많이 일으킬 수도 있습니다.

수요가 줄어들고 달러 가치가 떨어지기 시작하면 외국인들은 평생 저축한 돈과 기업 국채가 녹아내릴까 걱정하기 시작합니다. 그들은 달러를 팔아치웁니다. 처음에는 조금씩, 가속도가 붙으면 점점 더 많이.

이제 외국인에게 흘러가던 강물이 역류하여 저수지로 다시 흘러들어 갑니다. 달러가 폭락합니다. 연준과 월스트리트의 70년간의 화폐 발행이 협곡을 거슬러 오르는 쓰나미처럼 밀려오는 것입니다. 최소한 수년에 걸쳐 두 배의 디지털 인플레이션이 발생할 것입니다.

이 문제를 제대로 해결하지 못하면 기축통화 지위는 미국 국민에게 절대적인 재앙인 함정이 될 수 있습니다.

 

 

탈달러화의 단계는 무엇인가요?

그렇다면 달러가 하락하면 어떻게 될까요?

우선, 외국인들은 달러가 많이 필요하지 않게 됩니다. 즉, 아무도 원하지 않는 여분의 달러가 있다는 뜻입니다. 따라서 달러 가격이 하락하여 약세를 보이게 됩니다.

처음에는 느리게 진행되다가 계속 진행되면 속도가 빨라져 출구를 향해 점진적으로 서두르게 됩니다. 가장 먼저 빠져나간 사람들은 약간의 손실만 입지만, 오래 기다릴수록 더 많은 손실을 입게 되기 때문입니다.

달러가 점점 더 가치가 없어지는 상황에서 누가 손해를 볼까요? 바로 미국인들입니다. 1862년 전시 비상사태로 통과된 모호한 법이 151년 동안 유지된 덕분에 지구상에서 미국 달러를 사용해야 할 의무가 있는 유일한 사람들입니다.

따라서 미국인들은 선택의 여지가 없습니다. 달러를 금이나 비트코인, 염소로 바꾸지 않는 한 배와 함께 몰락할 수밖에 없습니다.

미국인들은 어떻게 될까요? 달러 가치가 하락하면 미국에 들어오는 모든 상품의 가격이 상승합니다. 하지만 세계 시장에서 거래되는 모든 것의 가격도 상승합니다. 미국 공장을 가동하고 미국 소비자를 지탱하는 원자재와 수입 부품을 의미합니다.

가장 먼저 오르는 것은 휘발유, 난방 연료, 식료품 가격이며, 이 모든 것이 세계 시장입니다. 중국이 우리의 어리석은 과잉 규제 덕분에 처방 의약품과 함께 - 사실 이것은 중국이 지배하는 모든 소비재에 대해 어느 정도 사실입니다: 우리는 우리 자신의 발에 총을 쐈고 이제 그것이 우리를 물기 위해 돌아오고 있습니다.

다음으로, 공급망을 통해 비싼 원자재와 투입 가격이 쏟아져 나옵니다. 자동차, 철강이나 콘크리트와 같은 건축 자재, 의류, 가구, TV, 컴퓨터, 의료 기기 등 산업에 이어 산업 전반의 가격을 끌어올리고 있습니다.

저렴한 사치품의 시대는 지났고, 이제는 사치품을 위해 일해야 합니다.

 

 

주요 이벤트: 자본 흐름

그리고 그때부터 자본의 흐름이라는 주요 이벤트가 시작됩니다.

외국인이 불안해하면 달러뿐만 아니라 달러로 표시된 자산을 매도합니다. 가장 유동성이 높은 주식, 채권, 국채부터 매도합니다. IBM 주식은 위스콘신에 있는 대만 공장보다 팔기 쉽기 때문에 가장 먼저 팔려나갑니다.

미국 주식의 약 40%는 외국인이, 회사채의 약 1/3은 외국인이 소유하고 있습니다. 외국인이 이탈하기 시작하면 둘 다 급락합니다. 이렇게 되면 401k가 거의 절반으로 줄어들 수 있으며, 기업의 차입 비용이 불가능한 수준까지 올라갈 수 있습니다.

이미 시작된 인플레이션을 막기 위해 연준이 이미 설계하고 있는 파산 물결에 더해 대량 파산으로 이어질 수 있습니다.

여기서 멈추지 않고 미국 국채의 3분의 1, 즉 8조 달러가 넘는 채권을 외국인이 소유하고 있습니다. 외국인이 미국 국채를 팔아치우기 시작하면 미국 정부의 부채 상환액이 연간 수천억 달러까지 치솟을 수 있습니다. 또는 연준이 개입하여 외국인 수요를 모두 사들여 경제에 더 많은 수조 달러를 쏟아부어야 할 가능성이 훨씬 더 높습니다.

이렇게 되면 인플레이션은 하룻밤 사이에 두 자릿수로 다시 상승할 수 있습니다.

 

 

결론

이를 막을 수 있는 방법이 있습니다. 그러나 부채 한도를 다시 한 번 올리려는 워싱턴의 광대 쇼와 외국에서 달러를 겁주는 제재에 대한 집착을 고려할 때 워싱턴은 이 배를 바로 잡는 데 필요한 진지한 생각에 전혀 근접하지 못했습니다.

기축통화 지위를 상실하면 미국 경제가 파탄나고 미국 국민도 파탄날 것입니다. 결국 국민에게 도움이 되지 않는다면 어떤 나라도 기축 통화 지위를 유지할 필요가 없습니다. 그러나 장비 없이 절벽을 오르는 것과 마찬가지로, 일단 절반을 넘어가면 놓지 않는 것이 좋습니다.

 

 

 

글로벌 무역 지배력 감소

미국은 지난 수십 년 동안 세계 무역에서 차지하는 비중이 감소했습니다. 미국 경제는 여전히 세계 최대 규모이지만 다른 국가, 특히 중국이 빠르게 따라잡고 있습니다. 결과적으로 달러는 국제 무역에서 덜 중요해지고 있습니다.

예를 들어, 중국은 현재 전 세계 많은 국가의 최대 무역 파트너입니다. 이들 국가 중 다수는 미국 달러를 사용하는 대신 자국 통화로 무역을 점점 더 많이 수행하고 있습니다. 유럽 ​​연합은 또한 중요한 무역 블록이며 유로는 현재 주요 국제 통화입니다.

• 2022년 중국-러시아 양자 무역은 34% 증가한 1900억 달러(1조3000억 위안)로 사상 최고치를 기록했다.
• 중국-브라질 양자 무역은 2022년에 사상 최고치인 1,500억 달러를 기록했습니다.
• 중국-인도 양자 무역은 2022년에 사상 최고치인 1,350억 달러를 기록했습니다.
• 중국 위안화(CNY)는 현재 USD, EUR, JPY 및 GBP에 이어 다섯 번째로 많이 거래되는 통화입니다.

미국 달러가 여전히 세계적인 리더인 반면, 위안화와 같은 다른 통화들은 따라잡고 있다

 

결론적으로 세계 기축통화로서의 미국 달러의 지배력은 약해지고 있다. 달러는 여전히 국제 무역 및 금융에서 가장 널리 사용되는 통화이지만 유로 및 중국 위안과 같은 대체 통화가 점점 더 중요해지고 있습니다. 여기에 디지털 화폐의 부상과 지정학적 긴장도 달러의 패권 쇠퇴에 일조하고 있다. 달러는 가까운 미래에 중요한 글로벌 통화로 남을 가능성이 높지만, 통화의 왕으로서의 시대는 얼마 남지 않았습니다.