경기 침체 지표는 연준이 무언가를 부셨다고 말합니다.

2023/03/31            |              실제 투자 조언의 랜스 로버츠          |        출처

 

 

연준이 뭔가를 부셨다

 

연준이 인플레이션 '부기맨'과 싸우기 위해 금리를 계속 인상하는 가운데, 통화 정책의 과도한 긴축으로 인한 경제 또는 신용 위기로 인한 디플레이션이 더 큰 위협으로 남아 있습니다.

역사는 연준의 현재 조치가 다시 한번 시대에 뒤처졌다는 것을 분명히 보여줍니다. 연준은 경제가 무너지지 않고 둔화되기를 원하지만, 실제 위험은 "무언가 고장 나는 것"입니다. 금리를 인상할 때마다 연준은 원치 않는 "이벤트 지평선"에 가까워집니다. 통화 정책의 시차 효과가 가속화되는 경제 약세와 충돌하면 연준의 인플레이션 문제는 더 파괴적인 디플레이션 경기 침체로 전환될 것입니다.

연준의 긴축 기간을 경제 종합 불황 지표(EOCI)에 겹쳐보면 그 위험성이 매우 명확해집니다.

 

연준이 인플레이션 우려로 금리를 인상하고 있지만, 실제 위험은 디플레이션이 발생했을 때입니다.

 

"높은 인플레이션 기간은 높은 이자율과도 일치하기 때문입니다. 오늘날 미국과 같이 부채가 많은 경제에서는 물가와 부채 상환 비용이 상승하여 가용 가처분 소득이 더 많이 소비됨에 따라 수요 파괴가 더 빨라집니다. 아래 차트는 1795년으로 거슬러 올라가는 인플레이션을 포함한 "실질 금리"를 보여줍니다."

 

 

당연히 높은 인플레이션 기간 뒤에는 매우 낮은 인플레이션 또는 마이너스 인플레이션(디플레이션) 기간이 이어집니다.

투자자에게 이러한 불황 지표는 긴축 통화 정책으로 경제 성장이 둔화됨에 따라 수익이 더 감소할 것임을 확인시켜 줍니다.

 

역사적으로 연준이 긴축에 나섰을 때 수익에 긍정적인 영향을 미친 적은 없었으며, 이번에도 마찬가지일 가능성이 높습니다.

특히 연준이 무언가를 "깨뜨릴" 때 더욱 그렇습니다.

이번에는 "다를 수 있다"고 생각하지만, 투자 관점에서 볼 때 저는 은퇴를 걸고 싶지 않습니다.