동일가중 S&P 500 지수 vs. 시가총액가중(일반적인 S&P 500) 지수 간의 10년 연평균 수익률

아래 그래프는 동일가중 S&P 500 지수와 시가총액가중(일반적인 S&P 500) 지수 간의 10년 연평균 수익률을 1970년부터 2024년까지 비교한 것입니다. 주요 내용을 간단히 정리하면 다음과 같습니다.

 

1. 차트 개요

• 가로축: 시간(1970년~2024년)
• 세로축: 동일가중 지수가 시가총액가중 지수를 얼마나 초과(+)/열위(-)했는지(연평균 10년 수익률 기준)

차트에 따르면 "동일가중 지수(Equal-Weight S&P 500)"가 시가총액가중 지수(일반적인 S&P 500)를 대부분의 기간(약 78% 정도)에서 초과 수익률을 보여왔으나, 약 22%의 기간에는 뒤처진 것으로 나타납니다.

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2. 현재 시장 환경과 의미

• 최근 S&P 500 지수는 소수의 대형 기술주(Mega-Cap) 비중이 매우 커져, 지수 전체가 특정 기업에 집중되는 현상이 심화되고 있습니다.
• 이와 같은 고집중 환경에서는 시가총액가중 지수가 극소수 기업에 성과가 좌우될 가능성이 높습니다.

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3. 향후 전망

• 차트 상 2024~2034년에 대한 예상 시나리오:
  • 시장 집중도 유지 시: 동일가중 지수가 시가총액가중 지수 대비 연평균 최대 8%p 정도의 초과 수익률을 기록할 수 있다는 분석이 제시됩니다.
  • 평균 회귀(Mean Reversion) 시: 집중도가 낮아지면 초과 수익률 격차가 약 2%p 정도로 줄어들 수 있습니다.

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4. 투자 시사점

1. 분산 효과:
   • 동일가중 전략은 소수 기업에 대한 편중을 줄이고, 전 종목을 균등하게 편입함으로써 특정 섹터나 기업 리스크를 완화할 수 있습니다.
2. 장기 투자자의 고려 사항:
   • 현재처럼 대형주 집중도가 높은 시장에서는, 장기적으로 동일가중 방식이 상대적 안정성과 초과 수익을 제공할 가능성이 있습니다.
   • 다만 모든 투자 전략에는 시장 상황, 투자자 성향 등에 따른 변동성이 있으므로 개인의 투자 목표와 위험 선호도에 맞춰 종합적으로 판단해야 합니다.

결론적으로, 시장이 소수 대형주에 과도하게 의존하고 있을 때, 동일가중 전략은 분산 투자를 통한 상대적 장점을 가질 수 있다는 점에서, 장기 투자자에게 고려할 만한 대안이 될 수 있음을 시사합니다.