BMO 캐피털 마켓츠의 이란 린젠 채권 전략가는 "베센트 선택이 무역 전쟁과 관세로 인한 잠재적 여파를 완전히 없애지는 못하지만, 극단적 시나리오 중 일부를 제거함으로써 투자자들은 채권 시장 전망에 대해 어느 정도 안도감을 얻었을 것"이라고 밝혔습니다.
UBS는 "'재정적 매파'(fiscal hawk:재정을 아끼자는 사람)로 여겨지는 베센트는 관세에 대해 더 온건한 태도를 보였고 협상 도구로 쓸 것을 밝혔다. 시장 반응은 베센트에게 트럼프 내각의 안정성을 책임지는 역할을 기대한다는 걸 시사한다. 우리는 트럼프 정책 효과가 일부 우려보다는 덜 인플레를 자극할 것으로 생각한다. 추가 금리 변동성을 배제하지 않지만, 국채 수익률은 지난 2개월 동안 65bp 상승한 이후 하락할 것으로 예상한다"라고 밝혔습니다.
Fed 워치 어드바이저스는 "베센트가 주장하는 3% 재정 적자, 3% GDP 성장, 300만 배럴의 원유 증산이 이뤄진다면 재정 적자가 감소해 국채 수익률이 낮아지고, 에너지 가격이 낮아지면서 인플레이션이 더 낮아질 수 있다. 재정 적자 감소는 시장을 안도시킨다. 1990년대 재정 흑자는 '모든 것의 랠리'로 이어졌다. 베센트가 적자를 줄이는 임무를 맡게 되면 1990년대처럼 주식과 채권 수익률이 다시 상승할 가능성이 크다"라고 설명했습니다.
도이치뱅크의 짐 리드 전략가는 "베센트는 '재정적 매파'로 재정 적자를 3%로 줄이겠다고 한 사람이어서 적자 우려 중 일부는 덜해질 것이다. 무역 정책에 대해서도 덜 극단적일 것이다.지금으로서는 시장이 약간 안도할 수 있지만, 그의 견해가 얼마나 트럼프의 정책에 영향력을 미칠지 지켜볼 것이다. 실제로는 힘든 일이 될 것"이라고 지적했습니다.
에버코어 ISI는 "베센트가 금융시장에 대해 깊이 이해하고 있다는 점에서 긍정적 반응이 나타나고 있지만, 그도 트럼프 행정부 내 중요한 인물 중 한 명일 뿐"이라며 "이 지명이 트럼프가 이민, 무역, 재정 적자 등 공약을 시장 친화적 새 플랫폼으로 바꿀 것이란 신호로 해석해서는 안 된다"라고 밝혔습니다. 그러면서 "우리는 여전히 국가경제위원회(NEC) 위원장, 미 무역대표부(USTR) 대표 인선, 그리고 (강경파) 로버트 라이트하이저의 역할을 포함해 경제팀의 전체 균형이 어떻게 잡힐지를 지켜보고 있다"라고 설명했습니다.
삭소뱅크의 알테아 스피노지 채권 전략가는 "베센트 지명은 채권 시장에 긍정적이다. 4.5%에서 강한 저항을 받아온 10년물 수익률이 4.25%까지 하락했는데 더 낮아질 수 있다. 다만 앞으로 채권 발행은 증가할 것으로 수익률이 반등할 가능성은 여전히 있다"라고 말했습니다.
소시에테 제네랄의 수바드라 라자파 미국 채권 전략가는 "투자자들이 훨씬 더 높은 수익률에 대한 강한 확신이 있다고 생각하지 않지만, 동시에 의미 있는 랠리에 대한 저항도 있다. 투자자들은 안전하게 플레이하고 있으며, 어떤 포지션도 취하지 않고 있다"라고 말했습니다.
이스라엘 총리 네타냐후, 레바논 휴전 협상을 원칙적으로 승인
이스라엘과 레바논의 친이란 무장단체 헤즈볼라가 곧 휴전 합의에 도달할 것이라는 뉴스가 이스라엘에서 쏟아져 나온 것입니다.
미국이 제시한 휴전안에 베냐민 네타냐후 총리가 원칙적으로 합의했으며, 26일 오후 최종 승인을 결정할 내각 회의를 소집했다는 소식이 전해졌습니다.
이와 관련, 백악관의 존 커비 국가안보소통보좌관은 "우리는 가까운 지점까지 왔다고 생각한다. 아직 (휴전 합의에) 도달하지는 않았다"라고 말했습니다.
우리는 10년물 거래 범위가 4.0~4.5%로 약간 낮아지고 2025년 말까지 4.25%가 될 것으로 보고 있다
이 범위가 2025년 지속할 것으로 본다.
뱅크오브아메리카의 마크 캐버나 채권 전략가는 지속해서 강력한 경제 성장과 4% 근처에서 Fed가 인하를 중단할 것이라는 데 비교적 높은 확률을 부여하고 있는 시장 컨센서스와 일치한다"라고 밝혔습니다.
달라스 연준 제조업 경기지수 11월 보고서
텍사스 제조업 활동은 11월에도 안정적으로 유지되었으며 전망은 개선되었습니다.
제조업 활동에 대한 다른 지표들도 이번 달의 위축을 시사했습니다. 신규 주문 지수는 -11.9로 마이너스를 기록하여 수요 감소가 지속되고 있음을 나타냅니다. 설비 가동률과 출하 지수는 각각 -4.8과 -5.9로 다시 마이너스 영역으로 떨어졌습니다.
11월에는 전반적인 비즈니스 상황에 대한 인식이 엇갈렸습니다. 일반 기업 활동 지수는 -2.7로 보합세를 유지한 반면, 기업 전망 지수는 9포인트 상승한 5.8로 2022년 초 이후 처음으로 플러스 수치를 기록했습니다. 전망 불확실성 지수는 11포인트 하락한 5.9를 기록했습니다.
노동 시장 지표는 이번 달 고용 증가와 안정적인 주당 근무 시간을 시사했습니다. 고용 지수는 10포인트 상승한 4.9를 기록했습니다. 기업의 19%는 순 고용을, 14%는 순 해고를 언급했습니다. 근로 시간 지수는 0으로 상승하여 10월과 비교해 주당 근로 시간에 변화가 없음을 나타냅니다.
11월에는 물가와 임금에 대한 완만한 상승 압력이 나타났으며, 모든 지수가 과거 평균에 근접했습니다. 원자재 가격 지수는 12포인트 상승한 28.5를 기록했으며, 완제품 가격 지수는 8.8로 거의 변동이 없었습니다. 임금 및 복리후생 지수는 5포인트 하락한 18.6을 기록했습니다.
6개월 후 제조업 활동이 증가할 것으로 예상됩니다. 향후 생산 지수는 44.0으로 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 마찬가지로 향후 일반 기업 활동 지수도 3년 만에 최고치인 31.2로 상승했습니다. 다른 미래 제조업 활동 지수는 이번 달에 혼조세를 보였지만 여전히 높은 상승세를 유지했습니다.
월가 컨센서스
골드만삭스 | 얀 하치우스 이코노미스트
"행정부가 광범위한 무역 전쟁으로 옮겨가면 달러 상승세가 거세지면서 글로벌 주식은 압박을 받을 것이다.
특히 비정상적으로 높은 미국 주식의 밸류에이션은 장기 기대 수익률을 낮출 뿐 아니라 경제 약화가 나타났을 때 잠재적 반응을 증폭시킬 수 있다.
관세는 궁극적으로 단기 금융 여건을 악화시키고 미국의 경제 성장에 부담을 줄 수 있다"고 설명했습니다.
펀드스트랫 | 마크 뉴튼 기술적 분석가
엔비디아의 실적 결과와 가이던스에 대한 시장 반응에 대해 단기적 우려를 표했습니다. 그는 "실적 발표로 엔비디아 주가가 8%까지 상승할 가능성이 분석됐지만, 그 이후 거래 범위는 꽤 좁아졌다"라고 지적했습니다.
이는 엔비디아 투자자가 아닌 지수 투자자에게도 중요합니다. 그는 "엔비디아가 가는 대로 시장도 간다. 엔비디아는 현재 S&P500 주식 중 가장 큰 주식이므로, 엔비디아가 어디로 가는지 항상 추적하는 것이 중요하다"라고 설명했습니다.
뉴튼은 "엔비디아의 핵심 저항선은 137달러다. 그 이하로 움직이면 앞으로 몇 주 안에 주식 시장이 조정될 가능성이 크며, 아마도 약 5% 정도 내릴 수 있다. 아직은 일어나지 않았고, 그렇지 않을 수도 있다. 하지만 주시해야 한다"라고 지적했습니다.
기술적으로 의미가 있으려면 며칠 동안 그 수준(137달러)을 밑돌아야 합니다.
뉴튼은 "당장은 기술적으로 지수는 땡스기빙 랠리가 일어날 가능성을 보여주는 것 같다"라면서도 리 설립자보다 약간 덜 낙관적입니다. 그는 "이미 지난 3개월 동안 시장이 15%나 상승했기 때문에, 예상했던 '산타 랠리'를 어느 정도 앞당긴 셈이 됐다"라고 설명했습니다.
뱅크오브아메리카 | 스티븐 주노 이코노미스트
"컨센서스에 부합하는 데이터는 확실히 연방공개시장위원회(FOMC) 참여자들이 인플레이션과 정책 전망을 재평가하는 계가가 될 것"이라고 썼습니다. 그는 "우리는 여전히 Fed가 12월에 금리를 25bp 인하할 것으로 예상한다.
그러나 회복력 있는 경제 활동과 완강한 인플레이션을 고려할 때 위험이 더 얕은 인하 사이클로 기울어지는 것을 본다"라고 주장했습니다.
뱅크오브아메리카는 최근 내년 최종금리 예상을 기존 3~3.25%에서 3.75~4.0%로 크게 높였습니다.
