다양한 유형의 인플레이션 이해하기

가장 기본적인 수준에서 인플레이션은 경제 전반의 전반적인 물가 상승을 의미하며 우리 모두에게 잘 알려져 있습니다. 결국, 우리 중 과거의 저렴한 집세나 점심값이 얼마나 저렴했는지 기억하지 못하는 사람이 있을까요? 그리고 우유부터 영화 티켓까지 모든 품목의 가격이 오르는 것을 눈치채지 못한 사람이 있을까요? 이 글에서는 인플레이션의 주요 유형을 살펴보고 여러 경제학 학파에서 제시하는 상반된 설명에 대해 살펴봅니다. 

 

 

 스태그플레이션(Stagflation)과 하이퍼인플레이션(Hyperinflation) : 두 가지 극단

소비자로서 우리는 물가 상승을 싫어할 수 있지만, 많은 경제학자들은 적당한 수준의 인플레이션이 국가 경제에 건전하다고 생각합니다. 일반적으로 중앙은행은 인플레이션을 2%에서 3% 정도로 유지하는 것을 목표로 합니다. 이 범위를 크게 넘어서는 인플레이션 상승은 인플레이션이 통제할 수 없을 정도로 빠르게 상승하는 파괴적인 시나리오인 하이퍼인플레이션 가능성에 대한 두려움으로 이어질 수 있습니다.

역사적으로 하이퍼인플레이션은 몇 가지 주목할 만한 사례가 있었습니다. 가장 유명한 사례는 1920년대 초 독일에서 인플레이션이 월 30,000%에 달했던 때입니다. 짐바브웨는 훨씬 더 극단적인 예입니다. Steve H. Hanke와 Alex K. F. Kwok의 연구에 따르면, 2008년 11월 짐바브웨의 월간 물가 상승률은 약 79,600,000,000%에 달했습니다.

스태그플레이션(경기 침체와 인플레이션이 결합된 시기)도 큰 혼란을 야기할 수 있습니다. 이러한 유형의 인플레이션은 경제 성장 부진, 높은 실업률, 심각한 인플레이션이 한꺼번에 결합된 마녀가 만든 경제 악재의 혼합물입니다. 기록된 스태그플레이션 사례는 드물지만, 1970년대에 미국과 영국을 강타한 스태그플레이션이 발생하여 두 나라의 중앙은행을 당혹스럽게 만들었습니다.

스태그플레이션은 재정 및 통화 정책 대응과 관련된 위험을 증가시키기 때문에 중앙은행에게 특히 어려운 도전 과제입니다. 일반적으로 중앙은행은 높은 인플레이션에 대응하기 위해 금리를 인상할 수 있지만, 스태그플레이션 기간에 금리를 인상하면 실업률이 더욱 높아질 위험이 있습니다. 반대로 중앙은행은 스태그플레이션 시기에 금리를 인하하면 인플레이션이 더 상승할 수 있기 때문에 금리를 인하할 수 있는 능력이 제한됩니다. 따라서 스태그플레이션은 중앙은행에 대한 일종의 견제 역할을 하며, 중앙은행으로 하여금 더 이상 움직일 수 없게 만듭니다. 스태그플레이션은 관리하기 가장 어려운 인플레이션 유형입니다. 

 

 

 마이너스 인플레이션( Negative Inflation)

디플레이션이라고도 하는 마이너스 인플레이션은 여러 가지 이유로 가격이 하락할 때 발생합니다. 통화 공급량이 줄어들면 화폐 가치가 상승하여 가격이 하락합니다. 공급이 너무 많아서 수요가 감소하거나 소비자 지출이 감소하는 경우에도 마이너스 인플레이션이 발생할 수 있습니다. 디플레이션은 상품과 서비스의 가격을 낮춰서 더 저렴하게 만들기 때문에 좋은 것처럼 보일 수 있지만 장기적으로는 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 기업이 제품 판매로 얻는 수익이 줄어들면 비용을 절감해야 하는데, 이는 종종 직원을 해고하거나 해고하는 것을 의미하며, 이로 인해 실업률이 증가하게 됩니다. 

 

 

 인플레이션의 원인은 무엇인가요?

인플레이션을 비교적 쉽게 정의할 수 있지만, 인플레이션의 원인에 대한 질문은 훨씬 더 복잡합니다. 수많은 이론이 존재하지만, 인플레이션에 대해 가장 영향력 있는 두 가지 학파는 케인즈주의와 통화주의 경제학입니다.  

케인즈주의 경제학자들은 인플레이션이 생산 비용 증가와 같은 경제적 압력에서 비롯되며 정부의 개입이 해결책이라고 주장하고, 통화주의 경제학자들은 인플레이션이 통화 공급의 확대에서 비롯되며 중앙은행이 GDP에 맞춰 통화 공급의 안정적인 성장을 유지해야 한다고 믿습니다.

 

 

 케인즈 경제학

케인즈학파는 영국의 경제학자 존 메이너드 케인즈(1883~1946)로부터 그 이름과 지적 토대를 얻었습니다. 현대적 해석은 계속 진화하고 있지만, 케인즈 경제학은 경제 발전의 원동력으로서 총수요를 강조하는 것이 큰 특징입니다. 따라서 이 전통을 지지하는 사람들은 고용을 늘리거나 경기 사이클의 변동성을 완화하는 등 원하는 경제 성과를 달성하기 위한 수단으로 재정 및 통화 정책을 통한 정부 개입을 옹호합니다.

케인즈학파는 인플레이션이 생산 비용 상승이나 총수요 증가와 같은 경제적 압력으로 인해 발생한다고 믿습니다. 특히, 이들은 인플레이션을 크게 두 가지 유형, 즉 비용 밀어내기 인플레이션과 수요 끌어올리기 인플레이션으로 구분합니다. 

 

• 비용 압박 인플레이션은 생산 요소의 전반적인 비용 상승으로 인해 발생합니다. 자본, 토지, 노동력, 기업가 정신 등을 포함하는 이러한 요소는 상품과 서비스를 생산하는 데 필요한 필수 투입물입니다. 이러한 요소의 비용이 상승하면 이윤을 유지하고자 하는 생산자는 상품과 서비스의 가격을 인상해야 합니다. 이러한 생산 비용이 경제 전체 수준에서 상승하면 생산자가 인상된 비용을 소비자에게 전가하기 때문에 경제 전체에서 소비자 물가가 상승할 수 있습니다. 따라서 사실상 소비자 물가는 생산 비용에 의해 상승하게 됩니다.
  
  
• 수요 견인 인플레이션은 총공급 대비 총수요의 초과로 인해 발생합니다. 예를 들어 인기 있는 제품에 대한 수요가 공급을 앞지르는 경우를 생각해 봅시다. 제품 가격이 상승할 것입니다. 수요 견인 인플레이션의 이론은 총수요가 총공급을 초과하면 경제 전반적으로 가격이 상승한다는 것입니다.

 

 

 화폐주의 경제학

통화주의는 특정 창시자와 명시적으로 연관되어 있지는 않지만 미국의 경제학자 밀턴 프리드먼(1912~2006)과 밀접한 관련이 있습니다. 이름에서 알 수 있듯이 통화주의는 주로 경제 발전에 영향을 미치는 화폐의 역할에 관심을 두고 있습니다. 구체적으로는 통화 공급의 변화가 경제에 미치는 영향에 관심을 두고 있습니다. 

통화주의 학파의 지지자들은 경제에 대한 정부 개입의 효과에 대해 케인즈주의 학파보다 회의적입니다. 통화주의자들은 이러한 개입이 득보다 실이 많을 수 있다고 경고합니다. 가장 유명한 비판은 아마도 프리드먼 자신이 영향력 있는 저서(안나 슈워츠와 공저)인 <미국의 통화 역사, 1867~1960>에서 한 것으로, 프리드먼과 슈워츠는 연방준비제도의 정책 결정이 대공황의 심각성을 심화시켰다고 주장했습니다.8 이러한 회의론에 근거하여 프리드먼은 중앙은행이 국내총생산(GDP)에 맞춰 통화 공급의 안정적인 성장률을 유지하는 데 관심을 기울여야 한다고 제안했습니다.

 

 화폐주의자: 화폐에 관한 모든 것

역사적으로 통화주의자들은 인플레이션을 통화 공급 확대의 결과로 설명해 왔습니다. “인플레이션은 언제 어디서나 화폐 현상이다"라는 프리드먼의 발언은 이러한 통화주의적 관점을 완벽하게 요약합니다. 이 견해에 따르면 인플레이션의 주요 요인은 인건비, 재료비 또는 소비자 수요와 같은 것과는 거의 관련이 없습니다. 대신 화폐의 공급에 관한 것입니다.

 

이 관점의 핵심은 통화량 이론으로, 통화 공급과 인플레이션의 관계는 다음과 같은 관계에 의해 지배된다고 가정합니다.

M∗V = P∗T

여기서
M=통화 공급량
V=화폐의 속도
P=평균 가격 수준
T=거래량

이 방정식에는 화폐의 속도와 거래량이 일정하다면 화폐 공급이 증가(또는 감소)하면 평균 가격 수준도 그에 상응하는 증가(또는 감소)를 일으킬 것이라는 믿음이 내포되어 있습니다.

화폐의 속도와 거래량이 실제로는 결코 일정하지 않다는 점을 감안하면, 이 관계는 처음에 보이는 것처럼 간단하지 않습니다. 그럼에도 불구하고 이 방정식은 통화 공급의 확대가 인플레이션의 주요 원인이라는 통화주의자들의 믿음을 효과적으로 설명하는 모델 역할을 합니다. 

 

 결론

인플레이션은 역사적으로 극단적인 하이퍼인플레이션과 스태그플레이션부터 우리가 거의 알아차리지 못하는 5센트, 10센트 인상까지 다양한 형태로 나타납니다. 케인즈주의와 통화주의 학파의 경제학자들은 인플레이션의 근본 원인에 대해 서로 다른 의견을 제시하며 인플레이션이 처음에 생각하는 것보다 훨씬 더 복잡한 현상이라는 사실을 강조합니다.