하반기 석유 시장에서 주목해야 할 사항

2024년 6월 30일                         |                        라일 니덴스                         |                      출처

 

 

OPEC+의 증산, 엇갈린 수요 전망으로 유가 상승세 유지 가능

 

 

핵심사항

• OPEC+가 예상보다 빨리 생산량을 늘리기로 결정하고 수요 전망치가 엇갈리면서 하반기 유가가 하락할 수 있습니다. 
• 미국 에너지정보청은 최근 올해 브렌트유 가격 전망치를 낮췄습니다. 국제에너지기구도 수요 전망치를 낮췄습니다.
• 소비자 입장에서는 OPEC+가 생산량을 늘리면 최근 하락한 휘발유 가격을 억제하는 데 도움이 될 수 있습니다.

 

 

몇 주 전만 해도 많은 에너지 업계 분석가들은 올해 하반기에 브렌트유가 배럴당 90달러 이상으로 상승하면서 국제 유가가 반등할 것으로 예상했지만, 이달 초 석유수출국기구(OPEC+)가 예상보다 빠른 10월부터 현재의 생산 제한을 해제할 것이라고 발표한 후 상황이 바뀌었습니다.

예상보다 빨리 글로벌 시장에 추가 공급이 이뤄질 가능성이 커지면서 발표 이후 유가는 하락세를 보였습니다. 최근 브렌트유가 배럴당 85달러 이상으로 다시 올랐지만, 이 소식은 하반기 글로벌 석유 시장의 방정식을 바꾸어 놓았습니다.

"OPEC+의 발표가 시장을 놀라게 했다는 사실은 분명히 유가 하락을 야기했습니다."라고 Janney Montgomery Scott의 수석 투자 전략가인 마크 루스키니는 말합니다."그리고 아마도 그럴 만도 합니다.

소비자 입장에서는 OPEC+의 생산량 제한 결정이 휘발유 가격 상승을 억제할 수 있습니다. 기업 입장에서도 석유 기반 투입 비용을 억제하여 인플레이션 압력을 완화하는 데 기여할 수 있습니다. 

 

기대치 재조정

하반기 유가 반등을 예견한 애널리스트 중에는 루스키니도 포함됩니다. 브렌트유 가격은 연초부터 4월 중순까지 배럴당 93달러까지 20% 급등했다가 5월 말 80달러 아래로 떨어졌습니다.

그러나 예상보다 견고한 글로벌 경제와 글로벌 중앙은행과 연방준비제도이사회가 향후 물가 친화적인 금리 인하를 단행할 것이라는 전망으로 인해 많은 분석가들은 이러한 하락세를 단기적인 현상으로 간주했습니다.

루스키니는 "올해 들어 글로벌 경제 활동이 생각보다 좋은 속도로 회복되고 있다"며 미국 외 지역의 성장세와 중국 경제의 안정화를 언급했습니다.

그러나 대부분의 연준 총재들은 올해 한 차례만 금리 인하를 예상하는 반면, 많은 분석가들은 연내 여러 차례 인하를 예상했기 때문에 연준이 분석가들이 예상했던 것만큼 빨리 금리를 인하하지 않을 수도 있습니다.

연준의 금리 인하 시점에 대한 기대가 바뀌고 4분기 OPEC+의 잠재적 생산량 증가로 인해 루스키니는 하반기 유가 전망치를 배럴당 80~85달러로 하향 조정했습니다.

석유는 미국 휘발유 가격의 약 절반을 차지하며, 지난 한 달 동안 평균 가격은 갤런당 15센트 하락한 3.55달러로 떨어졌습니다. 일반적으로 여름 휴가철이 다가오면 유가가 상승하지만, OPEC+의 생산량 발표로 인해 여름철 유가 급등세가 완화될 수 있습니다. 

 

 

상반된 수요 예측도 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.

루스키니만이 유가에 대한 장밋빛 하반기 전망을 철회한 것은 아닙니다.

이달 초 미국 에너지정보청(EIA)은 올해 평균 브렌트유 가격 전망치를 배럴당 88달러에서 84달러로 낮췄습니다. 하루 뒤 국제에너지기구(IEA)는 올해 세계 석유 수요 증가 전망을 하루 10만 배럴 낮춘 96만 배럴로 낮췄습니다.

수요 예측이 엇갈리면 의사 결정에 영향을 미쳐 가격을 억제하는 데도 도움이 될 수 있습니다. 예를 들어 OPEC은 올해 전 세계 수요가 하루 220만 배럴 증가할 것이라고 주장하는데, 이는 IEA의 예상치보다 두 배 이상 높은 수치입니다. 이 그룹의 낙관론은 생산량 제한을 철회하기로 한 결정의 배경이 되었습니다.

한편, JP Morgan의 애널리스트들은 이미 많은 OPEC 국가들이 생산 한도를 초과했으며, 계절적 수요로 인해 8월까지 원유 수요가 하루 400만 배럴 증가하여 현재 글로벌 재고가 감소할 수 있다고 전망했습니다.

보고서는 "근본적으로 여름철 재고 소진으로 9월까지 브렌트유가 80~90달러대로 회복할 수 있을 것"이라고 전망했습니다.

Jefferies는 최근 글로벌 에너지 시장 보고서에 따르면 그렇게 확신하지 않습니다. 유가 전망치 84달러는 지정학적 우려 완화, 유럽에서의 디젤 소비 약화, 미국의 경기 둔화 등을 반영한 것입니다.

또한 IEA는 2024년에 청정 에너지에 대한 연간 글로벌 투자가 화석 연료에 대한 투자의 두 배가 될 것으로 예상하여 잠재적으로 유가의 상승세를 더욱 제한할 것으로 전망합니다.