1월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록에서는 금리 인하에 대한 조심스러운 태도가 두드러졌습니다.
"대부분(most) 회의 참가자들은 기준금리를 인하함에 있어 '너무 빨리 움직일' 위험(Risks Of Easing Too Quickly)에 대해 지적했다. 인플레이션이 2%로 지속해서 하락하는지 판단하기 위해 들어오는 데이터를 신중하게 평가하는 것이 중요하다고 강조했다.
단지 몇 명(only a couple)만이 지나치게 제약적인 정책과 관련된 위험을 강조했다"라고 기술했습니다.
Fed 직원들의 경제 전망도 12월 FOMC 회의록 때보다 약간 더 강해졌습니다.
인플레이션을 낮추기 위한 추가 진전이 예상보다 오래 걸릴 가능성에 어느 정도 무게를 두었습니다.
다행인 건 양적 긴축(QT)과 관련해선 진전된 언급이 나왔다는 것이죠. 회의록은 "참석자들은 대차대조표 감축이 원활하게 진행되고 있으며, ON RRP(역레포) 사용량이 지속해서 감소하고 있는 상황에서 감축 속도를 늦추는 시점에 대해 심도 있는 논의를 시작하는 게 적절할 것이라고 언급했다"라고 적었습니다. 3월 다음 회의에서 논의하겠다는 뜻입니다. 또 "일부 참석자들은 감축 속도를 늦추면 더 오랫동안 대차대조표 감축을 계속할 수 있게 할 수 있다고 언급했다"라고 덧붙였습니다.
'Fed의 비공식 대변인' 월스트리트저널(WSJ)의 닉 티미라오스 기자는 "Fed 회의록은 조기 금리 인하에 대한 불안을 보여준다. 지난달 FOMC에서 단 두 명의 위원만이 너무 오랫동안 너무 높은 금리를 유지하는 것의 위험성을 밝혔다"라고 설명했습니다.
모건스탠리는 "FOMC 회의록은 위원들이 단기 통화정책에만 초점을 맞추기보다는 이민, 생산성, BNPL(buy now pay later)를 포함한 다양한 거시적 주제에 대해 논의했음을 드러내고 있다. 이 위원회는 다음 조치를 결정할 시간이 충분하다"라고 분석했습니다.
UBS는 오늘 첫 금리 인하 시점에 대한 예상을 5월에서 6월로 늦췄습니다. 또 올해 예상되는 금리 인하 폭도 75bp로 낮추고요. UBS는 "일자리와 인플레이션 모두에서 놀라운 강세를 고려할 때 Fed가 금리를 인하하기 전에 조금 더 기다릴 것으로 예상한다"라고 설명했습니다.
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