US CPI 예상

2024년 2월 12일 23:46

2월 13일 화요일, 미 노동통계국(BLS)은 1월 한 달을 대표하는 최신 미국 인플레이션을 발표할 예정입니다.
다음은 예상되는 내용에 대한 몇 가지 견해입니다.

 

 

개요

전년 대비 CPI의 경우, 경제학자들의 전망치 중간값은 이전의 3.4%에서 2.9%로 낮아질 것으로 보고 있습니다. 49명의 이코노미스트를 대상으로 한 설문조사에서 가장 높은 예상치는 3.3%, 가장 낮은 예상치는 2.8%로 나타났습니다.
CPI MoM의 경우 중앙값은 이전 0%에서 0.6%로 예상됩니다. 가장 높은 예상치는 1%, 가장 낮은 예상치는 0.2%입니다.

주요 투자 은행의 전망은 다음과 같습니다.

 

 

계절 조정

지난주에 발표된 CPI 계절 조정에 주목할 필요가 있습니다.
매년 1월 CPI가 발표되면 직전 연도의 물가 변동을 반영하기 위해 계절 조정 계수가 다시 계산됩니다.
이 일상적인 연례 재계산은 종종 지난 5년간의 계절 조정 지수를 수정하는 결과를 가져옵니다.
BLS는 이렇게 재계산된 계절 조정 지수와 2019년 1월부터 2023년 12월까지의 새로운 계절 요인도 함께 공개했습니다.
업데이트된 계절 조정 CPI 지수는 2023년 인플레이션 경로를 약간만 수정한 것으로 나타났습니다.

 

 

 

논평

 

Morgan Stanley

• 1월 핵심 CPI는 전월 대비 0.26%(12월 전월 대비 0.31%, 컨센서스 0.3%)로 둔화되어 연간 3.7%를 기록할 것으로 예상합니다.
• 핵심 서비스 인플레이션은 횡보하고, 중고차 약세로 인해 상품 인플레이션은 둔화되었습니다.
• 에너지 가격이 하락하여 전월 대비 0.14%(전년 동기 대비 2.9%)를 기록했습니다.

 

Wells Fargo

• 인플레이션이 계속 하락할 것으로 예상하며 1월 근원 CPI는 0.2% 상승하여 전년 동기 대비 3.0%로 낮아질 것으로 전망합니다.
• 휘발유 가격 하락과 식료품점 가격 인상의 완화가 헤드라인 물가 상승을 억제할 것입니다.
• 지난달 근원 인플레이션은 계속해서 더 느리게 냉각되었을 것으로 보이며, 근원 CPI는 0.3% 상승하여 전년 동기 대비 3.7%를 기록할 것으로 예상됩니다.
  
  
• 궁극적으로 올해 인플레이션은 2023년보다는 느리지만 더 낮아질 것으로 예상하며, 물가 상승률이 연준의 목표치를 하회하기보다는 완만하게 오버슈팅할 가능성이 여전히 높다고 생각합니다.
• 연준이 정확한 금리 인하 시기를 미세 조정하기 위해 올해도 인플레이션 데이터에 가장 많은 관심을 기울일 것입니다.
• 최근 데이터에 따르면 3월보다는 6월에 금리 인하 가능성이 더 높아 보이지만, 첫 번째 금리 인하는 5월에 이루어질 것으로 예상됩니다.

 

ING

• 이번 주에는 소매 판매와 산업 생산이 주요 지표로 발표될 예정이며 소비자 물가 상승률도 발표될 예정이므로 이러한 방향을 가리킬 수 있습니다.
• CPI는 물가 상승률을 계산하는 데 사용되는 상품 및 서비스 바구니에서 주택과 자동차의 가중치가 높기 때문에 PCE 디플레이터보다 전월 대비 더 빠른 상승률을 기록하고 있습니다.
• 공개 시장에서는 임대료가 둔화되고 있지만, CPI 보고서에서 계열이 구성되는 방식 때문에 이러한 움직임이 공식 데이터에 나타나기까지 오랜 시간이 걸립니다.
• 만하임 중고차 경매 가격은 차량 가격이 1월 인플레이션을 하락시키는 요인이 될 것임을 시사합니다. 우리는 근원 인플레이션율이 전월 대비 0.3% 상승할 것으로 예상하고 있으며, 리스크는 0.4% 상승보다는 0.2% 상승에 약간 치우쳐 있습니다.

 

뱅크 오브 아메리카

• 인플레이션 전망은 엇갈리고 있습니다. 향후 몇 달 동안 주택과 중고차에 대한 하방 리스크가 예상되지만, 성장에 대한 상방 리스크는 디스인플레이션 둔화를 의미할 수 있습니다.
• 최근 소비자 지출의 강세는 대부분 공급 확대에 기인한 것으로 분석됩니다.

Nomura

• 미국의 근원 CPI 인플레이션은 컨센서스 기준 전월 대비 +0.3% 상승할 것으로 예상되며 이는 12월과 같은 속도입니다.
• 한편 연간 인플레이션은 12월의 +3.9%에서 +3.7%로 꾸준히 하락할 것으로 보이지만, 첫 금리 인하 시점에 대한 시장의 기대에는 큰 변화가 없을 것으로 보입니다. 

 

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이전 발표

• 1월 11일 미국 CPI MoM은 0.3%로 예상치인 0.2%를 상회했습니다.
• 전년 동기 대비로는 예상치 3.2%보다 높은 3.4%를 기록했습니다.
• 예상보다 높은 두 CPI 수치 상승으로 달러와 미국 2년물 금리가 상승하고 S&P 500 지수가 하락하면서 시장이 올해 연준 금리 인하에 대한 베팅을 줄였습니다.