골드만 삭스 : 미국 5월 비농업고용지수(Nonfarm Payrolls) 예상되는 것들

비농업고용지수(Nonfarm Payrolls)는 농축산업을 제외한 전월 고용인구수 변화를 측정합니다. 일자리 창출은 경제활동의 대부분을 차지하는 소비자지출의 가장 중요한 지표입니다.

 

미국시간 6월 6일 금요일, 비농업고용지수(Nonfarm Payrolls)가 발표됩니다. 

골드만삭스는 5월 비농업고용지수 증가율이 컨센서스에 부합하는 125,000명, 실업률은 4.2%로 안정적일 것으로 예상하고 있습니다. 

임금 증가율은 전월 대비 0.3%로 예상되지만, 관세 관련 불확실성으로 인한 인력 감축으로 인해 연방 정부의 고용이 헤드라인 수치를 끌어내릴 수 있습니다.

주요 포인트

• 비농업 고용지수 : 빅 데이터 추적 도구에 따르면 +12만 5천 명으로 견고한 증가세를 보였습니다.
• 실업률 : 노동 시장의 회복세를 반영하여 4.2%로 안정세를 유지했습니다.
• 임금 : 평균 시간당 수입은 중립적인 달력 효과로 전월 대비 0.3% 증가했습니다.
• 연방 일자리 : 무역 정책의 불확실성 증가로 인한 인력 감축으로 연방 정부 일자리가 1만 개 감소할 것으로 예상됩니다.

 

결론:

골드만은 5월 노동 보고서가 온건하고 균형 잡힌 것으로 보고 있으며, 지속적인 성장을 반영하지만 정책 위험으로 인한 취약성이 내재되어 있습니다. 이 보고서는 연준이 임박한 정책 변화를 촉구하기보다는 인내심을 유지해야 합니다.

 

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MUFG

• 현재 미국 금리 시장은 한 달 전 약 75bp 인하에 비해 연말까지 약 50bp 인하를 예상하고 있습니다. 시장 참여자들이 연준이 금리 인하를 재개할 것이라는 확신을 가지려면 미국 노동시장이 완화되고 있다는 보다 명확한 증거가 나와야 합니다.
• 금요일에 발표되는 5월 비농업 고용지표는 미국 달러 매도세를 강화할 수 있습니다. 
• 컨센서스는 고용 증가가 올해 월 평균인 13만 4천 명에 비해 약 13만 명으로 둔화되고 실업률은 약세를 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 이 예상이 맞다면 9월 연준의 다음 금리 인하 시점에 대한 기대감을 크게 끌어올릴 만큼 약하지는 않을 것입니다.

JPMorgan

• 5월 비농업 부문 고용이 12만 5천 명 증가(민간 11만 5천 명)하고 실업률은 4.2%를 유지하면서 4.3%로 기울어질 것으로 전망합니다. 
• 또한 평균 시간당 소득은 전월 대비 0.2%(전년 대비 3.6%) 증가하고 주당 근로시간은 34.3시간으로 유지될 것으로 예상합니다.

소시에테 제네랄

• 다음 주 경제 지표는 주로 고용에 초점을 맞추고 있습니다. 고용 증가율은 둔화되었지만 여전히 견조한 수준을 유지하고 있으며, 2022~2023년의 지속 불가능할 정도로 빠른 속도에서 2024년과 2025년 초에는 견고하고 지속 가능한 속도로 완화될 것입니다. 
• 관세로 인해 생산 비용이 증가하면서 기업들이 이에 대응하기 위해 고용을 줄일 수 있다는 우려가 있습니다. 그러나 현재 데이터는 노동 시장의 회복력을 시사합니다.
• 5월 비농업 고용지표에서 17만 개의 일자리가 증가하고 실업률은 4.2%로 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다. 평소와 마찬가지로 의료 및 사회 지원 부문에서 가장 큰 폭의 증가가 예상됩니다. 정부 보조금 축소가 결국 이들 산업의 일자리 증가를 둔화시킬 수 있지만, 아직 큰 변화는 관찰되지 않았습니다. 
• 현재 의료 및 사회 지원 급여는 월 평균 약 7만 명의 근로자가 증가하고 있습니다.

모건 스탠리

• 총 급여 및 헤드라인 급여가 12만 5천 명 증가할 것으로 예상합니다. 지난달 신규 및 계속 실업수당 청구 건수가 증가하여 해고와 재취업률이 소폭 회복되고 있다는 신호입니다. 
• 또한 부활절로 인해 4월 급여가 증가했으며, 5월에는 급여가 회복될 것으로 예상됩니다. 
• 정부 부문에서는 수습 연방 직원의 해고 지연으로 인해 주 및 지방 정부 고용은 추세적으로 계속 증가하지만 연방 고용 감소로 인해 상쇄되어 순 고용 증가는 없을 것으로 예상됩니다.