다음 상품 슈퍼 사이클이 코앞에 다가왔나요?

2023년 5월 15일 월요일                    |                BY 타일러 더든                  |              출처

 

최근 몇 년 동안 원자재 가격은 전체 주식 시장(S&P 500) 대비 50년 만에 최저치를 기록했습니다.

역사적으로 원자재와 주식 비율의 저점은 새로운 원자재 슈퍼사이클이 시작될 때와 일치했습니다.

비주얼 캐피털리스트의 브루노 벤디티가 인크리멘텀 AG와 크레스캣 캐피털 LLC의 데이터를 사용해 만든 아래 인포그래픽에서 볼 수 있듯이 원자재와 미국 주식의 관계는 지난 50년 동안 크게 변화해 왔습니다.

 

 

 

 

원자재 슈퍼사이클이란 무엇인가요?

원자재 슈퍼사이클은 원자재 가격이 장기 평균 이상으로 장기간, 심지어 수십 년 동안 상승할 때 발생합니다. 공급이 수요를 충족할 만큼 충분히 증가하면 사이클은 하락세로 접어듭니다.

지난 원자재 슈퍼사이클은 1996년에 시작되어 브라질, 인도, 러시아, 중국에서 급속한 산업화로 인한 원자재 수요로 인해 2011년에 정점을 찍었습니다.

 

 

 

상품 가격의 슈퍼 사이클	1899-1932	1933-1961	1962-1995	1996-2016
피크년	1904	1947	1978	2011
장기 추세로 인한 슈퍼사이클의 피크(%)	10.2	14.1	19.5	33.5
장기 추세에 따른 슈퍼사이클의 저점(%)	-12.9	-10	-38.1	23.7
수조에서 수조까지의 주기 길이(년)	33	29	34	20
상승(년)	5	15	17	16
다운스윙(년)	28	14	17	4

출처: 캐나다 은행, IHS

 

두 슈퍼사이클이 똑같아 보이는 것은 아니지만, 모두 공급 급증, 수요 급증, 가격 급등이라는 세 가지 공통 지표를 가지고 있습니다.

일반적으로 원자재 가격과 주식 밸류에이션은 상관관계가 낮거나 음의 상관관계를 보이는 경향이 있어 두 가지가 장기간 같은 방향으로 움직이는 경우는 드뭅니다.

 

원자재 가격과 주식 밸류에이션

위의 개념에 따라 과거 시장 사이클에서 원자재 가격과 주식 밸류에이션은 종종 서로 상충하는 모습을 보였습니다.

예를 들어 1970년대와 1980년대 초반에는 유가 상승으로 에너지 비용이 높아져 기업 수익이 악화되면서 주가가 크게 하락했습니다. 반면, 2000년대 상반기에는 저유가가 2008년 주식 시장 폭락으로 끝난 강력한 주식 강세장을 동반했습니다.

그러나 이러한 관계는 항상 단순하지 않으며 글로벌 경제 성장, 수요와 공급, 인플레이션 및 기타 시장 이벤트와 같은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다.

가장 최근의 원자재 슈퍼사이클이 2011년에 정점을 찍었다면 다음 큰 슈퍼사이클이 곧 다가올 수 있을까요?

 

 

 

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