모건 스탠리의 CIO가 투자자들이 향후 3개월 동안 주식 수익률 약세를 예상해야 한다고 말하는 이유

2025년 2월 5일                         |                         제니퍼 소르                        |                       출처

모건 스탠리의 최고 주식 전략가에 따르면 거시 경제 전망의 소용돌이로 인해 주가가 더 이상 상승하기 어려울 수 있기 때문에 올해 초 주식 시장은 2024 년 랠리를 유지하는 데 어려움을 겪을 것이라고합니다.

이 은행의 최고 투자 책임자인 마이크 윌슨은 향후 3~6개월 동안 S&P 500 지수가 5,500~6,100 범위에서 거래될 것으로 예상한다고 말했습니다. 이는 향후 몇 달 동안 지수가 8%까지 하락하거나 1% 조금 넘게 상승할 수 있음을 의미합니다.

윌슨은 최근 모건 스탠리의 “시장에 대한 생각” 팟캐스트 에피소드에서 트럼프의 정책으로 인한 위험으로 인해 이러한 결과가 나타날 것이라고 말했습니다.

“관세는 항상 의제에 올랐고, 이민 단속도 마찬가지였으며, 두 가지 모두 단기적으로 성장에 부정적인 영향을 미쳤습니다."라고 Wilson은 말합니다. “제 생각에 투자자들은 이러한 위험에 대해 안일하게 대처하다가 이제 실시간으로 대처하고 있습니다.”

투자자들은 트럼프의 정책으로 인한 성장률 상승에 대해 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다. 예를 들어, 골드만삭스의 전망에 따르면 트럼프 대통령의 감세 계획은 향후 2년간 S&P 500 지수의 수익 성장을 촉진할 것으로 예상됩니다.

하지만 이러한 정책이 시장에 긍정적인 영향을 미치려면 시간이 걸릴 것이라고 윌슨은 말했습니다.

그는 “이는 규제 완화, 세금 연장, 정부 지출 축소 등 주식에 긍정적인 정책이 시행되기 전에 주식에 부정적인 정책이 시행될 수 있기 때문에 올해 상반기가 주식에 더 어려울 것이라는 우리의 견해와도 일치합니다.”라고 말했습니다.

트럼프 대통령의 관세 계획은 최근 며칠 동안 캐나다와 멕시코산 수입품에 25%의 관세를 부과하겠다고 발표하면서 더욱 분명해졌습니다. 두 관세 계획 모두 최소 한 달 이상 연기되었지만, 이번 발표로 인플레이션 상승, 금리 상승, 성장률 하락에 대한 우려가 다시 수면 위로 떠오른 것으로 보입니다.

골드만 삭스의 추정에 따르면 캐나다와 멕시코에 대한 관세는 S&P 500 기업의 주당 순이익을 2%~3% 낮출 수 있습니다. 벤치마크 지수는 앞으로 몇 달 안에 5%까지 하락할 수 있다고 은행은 예측했습니다.

윌슨은 월요일 별도의 연구 노트에서 “여기에서 시장의 이전 기준선은 이러한 관세가 더 오래 지속될수록 테스트 될 가능성이 높습니다.”라고 덧붙였습니다.

하지만 모건 스탠리는 여전히 월가의 대부분의 전망과 일치하는 올해 주식이 긍정적일 것으로 예상하고 있습니다. 이 은행은 올해 S&P 500 지수가 6,500에 마감할 것으로 예상하고 있으며, 이는 현재 수준에서 8%의 상승 여력이 있음을 의미합니다.