높은 인플레이션이 사라지지 않는 4가지 이유

2025년 1월 16일          |                      딕콘 하얏트               |                     출처

2021년부터 예년보다 높은 인플레이션이 가계 예산에 타격을 주고 있습니다. 물가가 정상으로 돌아가는 것을 막는 요인은 무엇일까요?

1월 현재 소비자물가지수로 측정한 인플레이션이 연준의 목표치인 연간 2%에 미치지 못한 지 3년 10개월이 지났습니다. 인플레이션은 2022년 정점에 비해 크게 하락했지만, 연준은 여전히 인플레이션을 완전히 억제하지 못하고 있습니다. 

 

 

 높은 인플레이션: 왜 사라지지 않나요?

소비자물가지수는 2021년 3월 이후 연간 2% 이상의 상승률을 기록하고 있습니다. 연방준비제도이사회는 2% 인플레이션 목표를 다른 인플레이션 지표(핵심 PCE)로 보정하고 있지만, 팬데믹 이전에는 CPI가 2% 미만이었던 경우가 많았습니다. (특정 데이터 포인트를 보려면 차트의 해당 영역을 탭하거나 마우스오버하세요.) 

경제학자들은 인플레이션을 너무 높게 유지하는 몇 가지 강력한 요인을 밝혀냈습니다. 

도이체방크의 거시 전략가인 헨리 앨런은 이번 주 논평에서 단기적으로 인플레이션 하락을 막는 네 가지 요인을 지적했습니다. 

 

연준의 금리 인하

연방준비제도이사회는 9월부터 최근 세 차례의 회의에서 기준금리를 인하했습니다. 연준의 기준금리가 오르면 기업과 개인의 모든 종류의 대출 금리가 상승하여 대출과 소비를 억제하고 미국 경제 엔진의 기어에 모래를 끼얹는 것과 같은 역할을 합니다.

연준은 금리를 4.25%에서 4.5%로 0.25%포인트 낮췄는데, 이는 여전히 연준 관계자들이 “제한적”이거나 경제에 걸림돌이 된다고 생각할 만큼 높은 수준입니다. 그러나 금리를 인하하면 시스템에 더 많은 자금이 유입되어 잠재적으로 인플레이션을 유발할 수 있다고 Allen은 썼습니다.

 

 

 관세 이야기

도널드 트럼프 대통령은 취임과 동시에 미국의 무역 파트너, 특히 중국에 높은 관세를 부과하겠다고 약속했습니다. 경제학자들은 상인들이 이러한 수입세의 대부분을 고객에게 전가하여 가격을 인상할 가능성이 높다고 말합니다.

게다가 관세의 영향은 일회성 가격 상승에 그치지 않을 수 있습니다. 팬데믹이 보여주었듯이, 한 품목의 비용은 공급망 전체에 파급 효과를 가져올 수 있습니다. 예를 들어, 대만의 코로나19 제한 조치로 컴퓨터 칩 생산이 중단되자 정책 입안자들은 놀랍게도 모든 종류의 제품 가격이 상승했습니다.

오스탄 굴스비 시카고 연방. 시카고 연방준비은행 총재는 이번 주 온라인 Q&A에서 다음과 같이 언급했습니다:

 “공급망은 우리가 이해했던 것보다 훨씬 더 통합적이고 복잡하며 더 오래 확장되었습니다."라고 그는 말했습니다. “컴퓨터 칩 공급이 부족하면 전자 부품에 영향을 미치고, 전자 부품은 자동차에 영향을 미치고, 자동차는 배송 회사에 영향을 미쳤습니다.”

 

 

 심리학

미시간 대학교의 가장 최근 소비자 심리 조사에 따르면 대중은 내년의 인플레이션 상승에 대비하고 있는 것으로 나타났습니다. 많은 경제학자들은 사람들이 앞으로 인플레이션이 더 높아질 것이라고 생각하면 가격 인상을 이겨내기 위해 더 빨리 물건을 사재기하여 수요를 늘리고 물가를 상승시킬 것이라고 생각합니다.

“기업과 소비자가 높은 기대치를 바탕으로 가격을 책정하고 임금 흥정을 시작하면 높은 인플레이션 기대치는 자기 충족적 예언이 될 위험이 있습니다."라고 Allen은 썼습니다.

 

 유가

최근 몇 달 동안 원자재 가격, 특히 석유 가격이 상승하고 있습니다. 12월 초 68달러였던 WTI 원유 선물은 목요일에 배럴당 78달러에 육박했습니다. 난방유에 대한 높은 수요와 우크라이나 침공에 대한 미국의 새로운 제재(주요 산유국인 러시아에 대한 제재)가 가격 상승 압력을 가하고 있습니다.


유가 상승으로 인해 지난주 일반 휘발유 1갤런의 전국 평균 가격이 3.10달러로 거의 4센트 상승했다고 AAA는 목요일 밝혔다. 유가는 가계 예산의 주요 항목이므로 CPI와 같은 인플레이션 측정에 큰 영향을 미치며 운송비를 상승시켜 다른 상품과 서비스 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.