골드만 삭스는 트럼프 관세를 인용하여 미국 인플레이션 전망을 더 높게 수정했습니다.

2024/12/23                     |                이몬 셰리던                  |                 출처

 

골드만삭스는 2025년 말 핵심 PCE 인플레이션을 2.1%에서 상향 조정된 2.4%로 전망. 

 

이는 골드만삭스의 수석 이코노미스트인 얀 하치우스의 월스트리트저널 인터뷰를 인용한 것입니다. 

하치우스는 지금까지 2025년 연방준비제도의 금리 인하가 3차례 있을 것이라는 전망을 고수하고 있습니다:

• 디스인플레이션의 근본적인 원인 중 많은 부분이 여전히 유효하다고 생각합니다.
• 저에게는 (그) 우리가 이 근본적인 인플레이션 과정을 어떻게 되돌리고 있는지보기가 어렵습니다.
• 기자 회견에서 파월 의장의 말을 들어보면 파월 의장도 그런 생각을 하고 있는 것 같습니다. 저도 이에 동의합니다.

 

 

인플레이션 영향 요약:

• 하치우스는 관리 가능한 인플레이션 환경을 전망하며, 연방준비제도의 2% 목표치를 향한 지속적인 진전이 있을 것으로 예상합니다.
• 관세와 같은 특정 리스크가 일시적으로 인플레이션을 상승시킬 수 있지만, 근본적인 경제 조정(임금, 노동 시장)이 디플레이션 추세를 뒷받침하고 있습니다.
• 고착화된 가격 요소와 계절적 효과는 전반적인 디스인플레이션 세력과 점진적으로 조화를 이루며 인플레이션의 하락 추세를 강화할 것입니다.

 

 

인플레이션 전망에 대해 자세히 알아보세요:

현재 전망:

• 하치우스는 2025년 말에는 핵심 PCE(개인소비지출) 인플레이션이 현재의 2.8%에서 2.4%로 낮아질 것으로 예상합니다.
• 이 수정된 전망은 예상되는 관세 영향으로 인해 소폭 상향 조정(기존 2.1%에서)을 반영한 것입니다.

 

관세의 영향:

• 관세는 인플레이션에 약 30베이시스포인트(0.3%)를 추가할 것으로 예상됩니다.
• 하치우스는 최근 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 관세 관련 인플레이션 압력을 고려한 연방준비제도(연준)의 유사한 조정과 일치하는 의견을 제시했습니다.

 

고착화된 인플레이션 요소:

• 자동차 보험 및 매년 가격이 조정되는 기타 부문과 같은 일부 인플레이션 구성 요소는 후행적 인플레이션 상승에 기여해 왔습니다.
• 하치우스는 이러한 영향이 시간이 지남에 따라 감소하여 특히 2025년 초에는 전년 대비 물가 상승률이 덜 극적일 것으로 예상합니다.

 

디스인플레이션의 근본적인 동인:

• 노동 시장의 재균형:
  
  • 임금 상승률이 둔화되고 있어 인플레이션 압력이 낮아지고 있습니다.
  • 노동 시장이 점진적으로 조정되고 있어 비용 상승에 따른 인플레이션을 줄이는 데 도움이 되고 있습니다.
• 경제 동향:
  
  • 디스인플레이션 추세가 지속되는 것은 광범위한 경제 안정화와 과거에 인플레이션이 높았던 지역의 가격 조정 둔화로 뒷받침되고 있습니다.

 

계절적 영향:

• 하치우스는 2025년에는 12월부터 1월까지의 가격 상승이 전년도에 비해 덜 두드러지는 '1월 효과'가 나타날 가능성이 있다고 강조합니다.
• 이는 전년 대비 낮은 인플레이션 비교에 기여하여 인플레이션 전망을 개선하는 데 기여할 것입니다.

 

예측에 대한 신뢰도:

• 인플레이션 수치의 변동성(예: 9월과 10월의 높은 수치 등)에도 불구하고 하치우스는 다음과 같은 이유로 여전히 자신감을 가지고 있습니다:
  
  • 근본적인 인플레이션 동인의 개선.
  • 임금 상승률과 노동 시장 여건의 우호적인 궤도.
  • 11월 데이터에 따르면 인플레이션이 이미 완화되고 있다는 징후.

 

 

금요일(12월 20일) 데이터에서:

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