2분기 GDP 성장률이 오는 목요일 발표되는 가운데 골드만삭스는 연율 2.3% 성장했을 것으로 보고 있습니다. 탄탄한 성장이 이어지는 상황에서 미 중앙은행(Fed)이 9월에 금리를 내리면서 연착륙이 이뤄질 것이란 기대가 높죠.
오는 금요일 나오는 6월 개인소비지출(PCE) 물가는 인플레이션이 2%로 둔화하고 있다는 확신을 높일 것으로 예상되고 있습니다.
펀드스트랫의 톰리 설립자는 "이번 주 가장 중요한 매크로 데이터는 6월 PCE이다. 그 이유는 7월과 9월 금리 인하 확률을 높일 것으로 예상되기 때문"이라고 말했습니다. 이런 기대로 인해 시카고상품거래소 Fed 워치 시장의 9월 인하에 대한 베팅은 여전히 95% 안팎에 달하고 있습니다.
UBS의 브라이언 로즈 이코노미스트는 "최근 제롬 파월 의장을 비롯한 Fed 멤버들의 발언은 9월에 금리 인하 시작을 시사한다. 우리는 인플레이션이 느려지면서 Fed가 금리를 내리고 경제는 연착륙할 것이라는 걸 기본 사례로 본다"라고 밝혔습니다. 그리고 그런 금리 인하에 대한 힌트는 다음주 30~31일 열리는 7월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 나올 수 있습니다.
웰스파고는 "다음주 FOMC에서 금리 인하에 대한 합의가 나오리라 생각하지 않지만, 통화정책 성명에서 9월 18일 회의에서 금리를 내릴 수 있다는 신호를 보낼 것으로 본다. 구체적으로 최근 몇 달 동안 인플레이션에서 더 많은 개선을 보였다고 밝히고, 인플레이션 위험에만 집중하기보다는 노동 시장 위험에도 주의를 기울이고 있다는 것을 인정할 것"이라고 관측했습니다.
시카고 국가 활동 지수(Chicago National Activity Index) 2024년 6월 보고서
지수는 6월 경제성장률이 감소했음을 시사합니다.
시카고 연준 국가 활동 지수(CFNAI)는 5월의 +0.23에서 6월의 +0.05로 하락했습니다. 지수를 구성하는 데 사용되는 4개의 광범위한 지표 중 3개가 5월보다 하락했고, 6월에는 3개 지표가 마이너스를 기록했습니다. 지수의 3개월 이동 평균인 CFNAI-MA3는 5월 -0.08에서 6월 -0.01로 증가했습니다.
3개월 이동 평균인 CFNAI 확산 지수 역시 5월 -0.12에서 6월 -0.08로 증가했습니다. 85개 개별 지표 중 42개 지표가 6월 CFNAI에 긍정적인 기여를 한 반면, 43개 지표는 부정적인 기여를 했습니다. 30개 지표가 5월에서 6월로 개선된 반면, 54개 지표는 악화되었고 1개 지표는 변동이 없었습니다. 개선된 지표 중 11개 지표가 마이너스 기여도를 보였습니다.
고용 관련 지표는 5월의 +0.01에서 6월에는 -0.02를 기록해 CFNAI에 대한 기여도가 낮아졌습니다.
개인 소비 및 주택 카테고리의 CFNAI 기여도는 6월 -0.02로 5월과 변동이 없었습니다.
월가 컨센서스
시장을 둘러싼 전반적인 환경도 여전히 긍정적입니다.
스트레티가스의 댄 클리프튼 정책 애널리스트는 "정치적 사건이 광범위한 주식 시장에 미치는 영향에는 한계가 있다"라면서 지난 7주 동안 트럼프에 대한 유죄 판결과 암살 시도, 바이든의 중도 사퇴 등 정치적 불확실성이 높았지만, S&P500 지수는 6% 상승했다고 지적했습니다.
그는 이런 정치적 불확실성을 소화할 완충재 중 하나로 미 재무부의 유동성 주입(재정 부양)을 들었습니다.
세븐스 리포트의 톰 에세이 설립자는 "이 정치적 격변은 시장의 방향을 크게 바꾸지 않을 것이다. S&P500의 궁극적인 방향은 여전히 경제 성장에 의해 결정될 것"이라고 말했습니다.
Tom Lee는 Fundstrat Global Advisors의 공동 창립자이자 연구 책임자입니다. 월요일에 CNBC와 통화했습니다.
그는 금요일(PCE)에 발표될 미국의 인플레이션 데이터가 더 시원할 것으로 예상하고 있습니다.
“한 번의 발표는 불확실할 수 있지만 인플레이션이 바위처럼 떨어지도록 진행 중인 힘이 제자리에 있다고 생각합니다.”
