평균으로의 회귀
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가치 평가의 근본적인 변화최신 미국주식 매크로 정보 2024. 6. 22. 18:42
2024년 6월 21일 | By 랜스 로버츠 | 출처 지난 10년 동안 시장과 밸류에이션에 대한 펀더멘털 논쟁이 계속되어 왔습니다. 강세론자들은 오랫동안 저금리와 유동성 증가가 기본 펀더멘털에 대한 과대평가를 정당화한다고 합리화해 왔습니다. 지난 10년간 제로 금리와 대규모 통화 및 재정 지원으로 2009년 이후 시장 수익률이 50% 상승한 것을 보면 이러한 견해는 옳은 것으로 보입니다. 이 점에 대해서는 "장기 수익률은 지속 불가능하다"에서 설명했습니다. 즉"아래 차트는 1928년 이후 연평균 인플레이션 조정 총 수익률(배당금 포함)을 보여줍니다. 저는 뉴욕대학교 스턴 경영대학원 교수인 아스와스 다..
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낮은 기대감 속에 시작된 4분기 실적 시즌최신 미국주식 매크로 정보 2024. 1. 17. 16:17
2024년 1월 16일 | 랜스 로버츠 | 출처 4분기 실적 발표를 앞두고 있는 지금, 지난 두 달 동안 주가는 급등세를 보였습니다. 앞서 살펴본 바와 같이, 월가의 예상치를 '상회'하는 기업의 비율이 높은 것은 놀라운 일이 아닙니다. 물론 보고 기간이 시작되면 애널리스트들의 추정치가 급격하게 하향 조정되기 때문에 항상 높은 수익률 달성률이 나타나는 것은 사실입니다. 아래 차트는 애널리스트가 처음 추정치를 제시한 시점부터 4분기 실적 기간 동안의 변화를 보여줍니다. 이것이 바로 이 시기를 "밀레니얼 세대의 실적 시즌"이라고 부르는 이유입니다. 월스트리트는 실적 발표 기간이 다가올수록 예상치를 지속적으로 낮추어 "모두가 트로피를 얻게" 합니다. 이를 쉽게 확인할 수 있는 방법은 경제 및 재무 상황과 관계없..