미국 기업 활동 둔화, 소비자 인플레이션 기대치 급등

2025년 2월 22일            |            By 루시아 무티카니            |             출처

 

워싱턴, 2월 21일 (로이터)

수입 관세와 연방 정부 지출의 대폭 삭감에 대한 우려가 커지면서 2월 미국 기업 활동이 거의 정체되어 도널드 트럼프 대통령의 선거 승리 이후 상승세를 보였던 모든 상승세를 지워버렸습니다.

S&P Global이 금요일에 발표한 17개월 만에 최저치로 떨어진 경제 활동은 기업과 소비자가 트럼프 행정부의 정책에 점점 더 흔들리고 있음을 시사하는 일련의 설문조사 중 가장 최근의 결과입니다.

공화당의 11월 5일 대선 승리 이후 규제 완화, 감세, 낮은 인플레이션에 대한 기대감으로 기업과 소비자 심리가 급등했습니다.

“트럼프 비즈니스 허니문은 끝난 것 같습니다."라고 Ballinger Group의 외환 시장 분석가인 카일 채프먼은 말합니다.

제조업과 서비스 부문을 추적하는 S&P Global의 미국 복합 구매관리자지수(PMI)는 이번 달 50.4로 하락했습니다. 이는 2023년 9월 이후 가장 낮은 수치이며 1월의 52.7에서 하락한 수치입니다. 50을 넘으면 민간 부문의 경기 확장을 의미합니다.

서비스 부문은 2023년 1월 이후 처음으로 위축되면서 PMI 하락의 주요 원인으로 작용했습니다. 제조업 활동은 8개월 만에 최고치를 기록했지만, 이는 “관세와 관련된 잠재적 비용 상승 또는 공급 부족”에 기인한 것입니다.

S&P 글로벌 설문조사는 2월 10일부터 20일까지 실시되었습니다.

트럼프는 취임 첫 달에 중국산 수입품에 10%의 관세를 추가로 부과했습니다. 멕시코와 캐나다산 수입품에 대한 25% 관세는 3월까지 유예되었습니다. 트럼프는 이번 달에 철강 및 알루미늄 수입품에 대한 관세를 25%로 인상했습니다.

그는 화요일에 “25%에 가까운” 자동차 관세를 부과하고 반도체와 의약품 수입에 대해서도 비슷한 관세를 부과할 계획이라고 말했습니다. 또한, 연방 정부 지출이 삭감되고 있으며, 과학자부터 공원 관리인에 이르기까지 수천 명의 근로자가 대부분 보호 관찰 중이며, 억만장자 엘론 머스크의 정부 효율성 부서 또는 트럼프가 만든 기관인 DOGE에 의해 해고되었습니다.

S&P 글로벌 마켓 인텔리전스의 수석 비즈니스 이코노미스트인 크리스 윌리엄슨은 “기업들은 지출 삭감부터 관세, 지정학적 상황에 이르기까지 연방 정부 정책의 영향에 대해 광범위한 우려를 표하고 있습니다.”라고 말합니다.

“정치 환경의 변화로 인한 불확실성으로 인해 판매가 타격을 받고 있으며, 공급업체의 관세 관련 가격 인상으로 인해 가격이 상승하고 있습니다.”

월스트리트 증시는 하락세를 보였습니다. 달러는 주요 통화 대비 상승했습니다. 미국 국채 수익률은 하락했습니다.

서비스 부분 하락이 심각함.

 

광범위한 악화

2월 주택 건설업체 심리가 5개월 만에 최저치를 기록했으며, 그 원인으로 관세가 꼽혔습니다.

금요일 미시간 대학의 조사에 따르면 소비자 심리 지수는 1월 최종 수치인 71.7에서 2월에 15개월 만에 최저치인 64.7로 떨어졌습니다. 이는 예비치 67.8보다 낮은 수치입니다.

 

소비자들의 12개월 인플레이션 기대치는 1월의 3.3%에서 2023년 11월 이후 가장 높은 수치인 4.3%로 악화되었습니다. 향후 5년간 소비자들은 인플레이션이 1995년 이후 최고치인 3.5%를 기록할 것으로 예상했는데, 이는 1월의 3.2%에 비해 크게 상승한 수치입니다.

1월 연방준비제도이사회는 9월 이후 금리를 100bp 인하한 정책 완화 사이클을 중단했습니다. 수요일에 공개된 미국 중앙은행의 1월 28~29일 회의록에 따르면 트럼프의 초기 정책 제안으로 연준에서 인플레이션 상승에 대한 우려가 제기되었습니다.

산탄데르 미국 자본 시장의 수석 미국 이코노미스트인 스티븐 스탠리는 “파월 의장과 연준이 이를 주목할 것이며, 이로 인해 연준이 당분간 금리를 동결할 가능성이 더욱 커졌다고 볼 수 있습니다.”라고 말했습니다.

“문제는 트럼프 대통령과 행정부가 관세 위협으로 인한 소비자 심리 악화에 주의를 기울이고 있는지 여부입니다.”

그러나 금융 시장에서는 경기 약화에 대한 우려가 인플레이션 부활에 대한 두려움보다 더 큰 것으로 보이며, 연준의 정책 금리 가격에 정착하는 선물 계약은 올해 한 번이 아닌 두 번의 금리 인하 가능성이 더 확고 해졌습니다. 시장에서는 첫 번째 인하 시기를 6월, 두 번째 인하 시기를 10월로 예상하고 있습니다.

미국 가계는 더 많은 인플레이션이 다가오고 있다고 우려합니다. 미국 가계의 향후 5년간 인플레이션율에 대한 기대치는 2월에 거의 30년 만에 최고치를 기록했으며, 특히 민주당과 무소속 의원들은 도널드 트럼프 대통령이 약속한 관세가 물가를 상승시킬 것으로 우려하고 있습니다.

 

한편, S&P 글로벌의 설문조사에서는 인플레이션에 대한 우려가 지배적이었습니다. 기업이 투입물에 대해 지불하는 가격 지수는 1월의 57.4에서 이번 달 58.5로 상승했습니다. 이는 지난달 57.4에서 63.5로 상승한 제조업 지수가 “관세 및 관련 공급업체 주도의 가격 인상에 대한 구매 관리자들의 비난이 압도적으로 높았기 때문”에 힘입은 결과입니다.

제조업체는 인상된 가격을 소비자에게 전가하여 상품 가격을 인상할 수 있습니다. 상품 디플레이션이 인플레이션 둔화의 원인으로 작용했습니다.

서비스업도 투입재 가격 상승에 직면했지만, 수요 둔화로 경쟁이 치열해지면서 일부 상승분을 흡수한 것으로 보이며, 이는 최근 몇 달 동안 가격 압력이 높아지는 추세로 전반적인 인플레이션 전망에 좋은 징조가 될 수 있습니다. 기업이 상품과 서비스에 대해 부과하는 가격을 측정한 지수는 지난달 53.9에서 51.6으로 하락했습니다.

민간 기업이 받은 신규 주문 지수는 1월 53.7에서 이달 50.6으로 하락했습니다. 고용 지수는 1월의 54.0에서 49.4로 하락했습니다.
이 조사의 플래시 제조업 PMI는 1월의 51.2에서 51.6으로 상승했습니다. 로이터가 여론 조사한 경제학자들은 제조업 PMI가 51.5로 상승 할 것으로 예상했습니다.

플래시 서비스 PMI는 지난달 52.9에서 2년여 만에 처음으로 하락한 49.7로 떨어졌습니다. 이는 53.0을 예상했던 경제학자들의 예상을 뒤엎는 결과였습니다.

부진한 지표는 주택 시장에도 영향을 미쳤습니다.

전미 부동산업자협회는 세 번째 보고서에서 1월 기존 주택 판매량이 계절 조정 연간 기준 4.9% 감소한 408만 채를 기록했으며, 이는 높은 모기지 금리와 주택 가격 때문이라고 밝혔습니다. 모기지 금리는 10년 만기 국채 수익률을 추종하며, 경제의 회복세와 완고한 인플레이션으로 인해 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

기존 주택 판매

관세가 목재와 가전제품을 포함한 건축 자재 비용을 상승시켜 주택 가격을 상승시키고 경제성을 떨어뜨리는 전국적인 주택 부족 현상을 해소하기 어렵게 만들 것이라는 우려도 있습니다.

캐피탈 이코노믹스의 북미 지역 이코노미스트인 브래들리 손더스는 “차입 비용이 7% 이상으로 유지되고 있다는 점을 고려할 때, 이러한 구매 활동의 약세는 향후 몇 달 동안 계속될 것으로 예상합니다.”라고 말했습니다.