최신 Bloomberg Markets Live Pulse 조사에 따르면 2024년 상승 이후 주식 상승 여력은 미약할 것

2024년 6월 24일               |                  타티아나 다리                   |                  출처
 

 

(블룸버그) -- 최근 블룸버그 마켓 라이브 펄스 설문조사에 따르면 S&P 500 지수는 투자자들이 주식 시장의 풍부한 밸류에이션에 대한 불안감이 커지면서 올해 대부분의 상승세를 기록했을 가능성이 높습니다.
 
586명의 응답자 중 대다수는 2024년 미국 주식 벤치마크를 31번이나 사상 최고치로 끌어올린 랠리로 인해 미국 신용이나 금보다 더 비싼 자산 클래스가 되었다고 답했습니다. 기술주 상승에 힘입어 2022년 10월 이후 약 50% 급등한 강세장은 1957년으로 거슬러 올라가는 이전 강세장의 중앙값보다 더 큰 상승폭을 기록했습니다.

투자자들은 아직 매도 버튼을 누르고 있지는 않지만, 설문조사 참여자의 약 절반이 올해 주식이 최소 10% 이상 조정이 시작될 것이라고 답했으며, 35%는 2025년에 조정이 시작될 것이라고 답하는 등 불안한 조짐이 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 이러한 전반적인 경계감은 옵션 시장에서도 뚜렷하게 나타나고 있는데, 트레이더들은 기술주 잠재 손실에 대비해 헤지를 구축해 왔습니다.

경제와 수익이 여전히 성장하고 있고 금융 시스템에 유동성이 풍부하기 때문에 대부분의 설문조사 참가자들은 올해 추가 상승 여지가 있지만 그 폭은 크지 않을 것으로 보고 있습니다. 설문조사의 중간값은 2024년 S&P 500 지수가 금요일 종가보다 3% 가량 높은 5,606에 마감할 것으로 예상했습니다. 이는 연말 지수가 현재 수준에서 거의 변동이 없을 것이라는 월스트리트 전략가들의 평균 목표치보다 더 밝은 전망입니다.

참가자의 약 4분의 3이 다음 달에 S&P 500에 대한 노출을 유지하거나 늘릴 것이라고 답했습니다. 네드 데이비스 리서치의 에드 클리솔드와 탄 응우옌은 6월 20일 메모에서 당분간 강세 흐름을 타는 것이 합리적이라고 썼습니다. 하지만 하반기에 연방준비제도 정책과 미국 대선 등 투자자들이 직면하게 될 모든 중요한 이슈를 고려할 때 올해가 지나면서 의구심을 품고 있습니다."당분간 주식 비중 확대 포지션을 유지하세요."라고 그들은 썼습니다. "하지만 3분기에는 더 방어적인 포지션에 대비하세요."

존스트레이딩의 마이클 오루크는 증시의 높은 밸류에이션의 척도로 경제 규모 대비 S&P 500의 시가총액을 꼽았습니다. 1990년경 이후 이 비율은 2021년 증시가 급등했을 때만 더 높았습니다.

이 회사의 수석 시장 전략가인 오루크는 "우리는 거품 속에 있으며 하반기 경제가 마침내 둔화되고 멀티플이 축소될 위험이 크다"고 말했습니다. "장기 투자자가 주식을 매수하기에는 매우 위험한 수준입니다."

올해 15%에 가까운 증시 상승의 핵심 동력인 인공지능이 매도세를 촉발할 가능성이 가장 높은 것으로 나타났으며, 설문 응답자의 31%가 인공지능에 대한 부정적인 서프라이즈를 경계하고 있는 것으로 나타났습니다.
 
블룸버그 인텔리전스의 분석에 따르면 앞으로 몇 달 동안은 영향력이 약화될 것으로 보이지만, AI의 대명사인 엔비디아가 이끄는 이른바 매그니피센트 세븐 바스켓의 기술주가 수익 성장을 주도하고 있습니다.

경제에 대한 우려도 가장 큰 걱정거리입니다. 여론조사 응답자의 일부인 27%는 실업률이 증가하면 주가가 하락할 수 있다고 답했고, 거의 4분의 1은 인플레이션이 깜짝 상승하여 연준이 더 오래 금리를 동결할 위험이 있다고 지적했습니다.

실업률은 5월에 4%로 상승하여 2022년 초 이후 최고치를 기록했습니다. 골드만삭스 그룹의 이코노미스트들은 고용 시장이 잠재적인 '변곡점'에 서 있으며, 노동자에 대한 수요가 더 약화되면 구인뿐만 아니라 일자리에도 타격을 줄 것이라고 경고했습니다.

보케 캐피털 파트너스의 최고 투자 책임자인 킴 포레스트는 이메일을 통해 "전반적인 경제 상황이 혼란스럽다"고 말했습니다. "인플레이션은 진정되고 있는 것 같지만 일자리는 둔화되고 있는 것 같습니다."

앞으로 몇 달 동안 불안해해야 할 모든 이유에도 불구하고 설문 조사에는 잠재적으로 더 장밋빛 신호도 일부 포함되어 있습니다.

우선, 참가자들은 2024년 유가가 금요일 수준인 WTI 선물의 경우 80달러 내외에서 마감할 것으로 예상했습니다.


주식의 일방적인 랠리로 인해 시장에도 큰 왜곡이 발생했습니다. 우선 가치주는 역사적으로 성장주 및 전체 시장에 비해 저렴했으며, 설문 참여자의 40%가 현재 미국 주식에서 가장 큰 할인을 받고 있다고 답했습니다. 그다음으로 소형주와 동일 가중치 S&P 500이 그 뒤를 이었습니다.

"경기 침체만 피한다면 연말까지 시장이 더 상승할 수 있을 것으로 보입니다." 보케 캐피털의 포레스트는 이렇게 말했습니다. "그리고 이 모든 것은 연말이 다가오는 2025년의 전망에 달려 있습니다."

MLIV 펄스 설문조사는 6월 17일부터 6월 21일까지 설문조사에 참여하기로 한 전 세계 블룸버그 뉴스 단말기 및 온라인 독자를 대상으로 포트폴리오 매니저, 이코노미스트, 개인 투자자를 대상으로 실시되었습니다. 터미널 독자는 여기에서 향후 설문조사를 구독할 수 있습니다.