월스트리트 주간을 앞두고 다우 운송주가 고전하는 것은 경제 경고 신호일 수 있습니다.

2024년 6월 1일                         |                        By 루이스 크라우스코프                    |                   출처

 

미국 주요 주가지수에는 좋은 한 해였지만, 경제에 민감한 한 분야가 아픈 부분으로 남아있습니다.
다우존스 운송 평균 지수(.DJT) )는 올해 들어 지금까지 약 5% 하락했는데, 이는 벤치마크 지수인 S&P 500 지수(.SPX)의 연초 대비 9% 상승과 이번 달 처음으로 4만 포인트를 돌파한 다우존스 산업 평균 지수(.DJI)의 1% 상승과는 상당한 대조를 이룹니다.

S&P 500, 나스닥 종합지수(.IXIC), 다우지수 등 주요 지수는 올해 모두 사상 최고치를 경신했지만, 다우지수는 아직 2021년 11월 기록을 넘어서지 못했으며 그보다 약 12% 낮은 수준에서 움직이고 있습니다.

일부 투자자들은 철도 운영사, 항공사, 패키지 운송 회사 및 트럭 운송 회사를 포함하는 20 개 주식 운송 지수의 투쟁이 경제의 약세를 나타내거나 반등하지 않는 한 더 넓은 시장이 더 큰 추가 상승을하지 못할 수 있다고 말했습니다.

호라이즌 투자 서비스의 CEO인 척 칼슨은 다우지수는 "미래 경제 활동의 바로미터"라고 말합니다. "경기 침체가 임박한 것은 아니지만 경기 둔화가 다가오고 있음을 시사하는 것일 수 있습니다."

운송업종의 약세는 반도체 대기업 엔비디아(NVDA.O)와 같은 대형주가 주도하는 기술주 중심의 S&P 500 지수의 상승세가 수십 년 만에 가장 공격적인 통화정책 긴축 이후 경제의 다른 부문의 실적 약세를 가리고 있음을 보여주는 한 예입니다.

 

일부 분석가들은 대형주보다 경제 성장에 더 민감하다고 생각하는 소형주, 부동산주, 나이키(NKE.N), 맥도날드(MCD.N), 스타벅스(SBUX.O) 등 일부 유명 소비주 등이 부진한 모습을 보였습니다.

이번 주 데이터에 따르면 미국 경제는 1분기에 연율 1.3% 성장하여 2023년 4분기 3.4% 성장률보다 낮아졌습니다. 경제와 시장에 대한 주요 테스트는 6월 7일에 발표되는 월간 미국 고용 보고서입니다.

다우지수 중 올해 들어 가장 큰 폭으로 하락한 종목은 렌터카 업체 Avis Budget(CAR.O)으로 37%, 트럭 운송 업체 JB 헌트 트랜스포트(JBHT.O)로 21%, 아메리칸 에어라인(AAL.O)으로 17% 하락한 종목입니다.

 

주요 택배 회사인 UPS(UPS.N)와 FedEx(FDX.N)의 주가는 각각 13%와 1% 하락했고, 철도 회사인 Union Pacific(UNP.N)과 Norfolk Southern(NSC.N)은 약 7% 하락했습니다. 올해 들어 지금까지 20개 구성 종목 중 4개 종목만이 S&P 500 지수보다 높은 수익률을 기록했습니다.

존 핸콕 인베스트먼트 매니지먼트의 공동 수석 투자 전략가인 매튜 미스킨은 운송업이 활기를 되찾지 않는 한 증시가 크게 상승하기는 어려울 수 있다고 말했습니다.

미스킨은 "시장의 배짱이 전체 S&P 500 지수의 사상 최고치를 반드시 확인시켜주는 것은 아니라고 할 수 있습니다."라고 말했습니다. "따라서 일부 종목의 약세는 주의가 필요하다고 생각합니다."

이번 주 S&P 500 지수는 5월 초에 기록한 사상 최고치에서 2% 이상 하락했으며, 채권 수익률 상승으로 주식 성과에 대한 우려가 커지면서 증시가 하락했습니다.

모든 투자자가 운송 지수가 더 넓은 경제를 반영한다고 생각하는 것은 아닙니다. 이 지수는 많은 지수처럼 시장 가치에 가중치를 두는 것이 아니라 다우 산업 지수처럼 가격 가중치를 두고 있으며, 20개 종목만 포함하고 있습니다.

한편, 경제의 신호탄으로 여겨지는 또 다른 그룹인 반도체는 훨씬 더 나은 성과를 거두었습니다.

필라델피아 SE 반도체 지수(.SOX) 는 올해 들어 투자자들이 인공지능의 사업적 잠재력에 대한 기대감에 힘입어 엔비디아 및 기타 칩 회사로 몰리면서 20% 상승했습니다.

"다우 이론"으로 알려진 시장 동향을 파악하기 위해 다우 운송과 다우 산업을 함께 추적하는 Horizon의 칼슨은 전반적인 시장 추세를 여전히 낙관적으로 보고 있습니다.
그러나 수요일에 운송 지수가 11월 이후 최저치로 마감했다는 사실은 걱정스러운 일이라고 그는 말했습니다.
"산업과 광범위한 시장이 계속 상승할 수 없다는 말은 아닙니다."라고 칼슨은 말합니다. "그러나 운송이 새로운 중간 저점을 만들면 지속적인 방식으로 할 확률이 감소한다고 생각합니다."