2025-06-06 글로벌 마켓

 

아시아시장 : 국채 랠리 하락으로 증시 박스권 유지 

• 금요일 미국 고용지표 발표를 앞두고 투자자들이 장기 위험 베팅을 피하면서 아시아 증시는 방향성 싸움을 벌이며 완만하게 움직였습니다.
  
  
• 일본 증시는 30년 만기 국채 경매에서 평균보다 낮은 수요로 하락하면서 0.1% 하락했습니다. 아시아 거래에서 국채는 안정적이었습니다. 수요일 미국 서비스업체 수가 감소하고 고용이 둔화되었다는 데이터 발표 이후 채권은 전반적으로 상승했습니다. 미국 주가지수 선물은 0.1% 하락했고, 유럽 주가지수 선물은 변동이 없었습니다.
  
  
• 투자자들은 목요일에 발표될 미국 지표와 유럽중앙은행의 금리 발표를 기다리며 관망세를 유지하고 있습니다. 최근 몇 주 동안 미국 경제 활동은 소폭 감소하여 관세와 불확실성이 경제에 악영향을 미치고 있음을 보여주고 있습니다. 그럼에도 불구하고 수요일 글로벌 증시는 사상 최고치로 마감하며 두 달 전 트럼프의 '해방절' 관세 선언 이후 최악의 상황은 끝났다는 기대감을 불러일으켰습니다.
  
  
• 한편, 민간 연구에 따르면 중국의 서비스업 활동이 5월에 빠르게 증가하여 미국의 관세 인상이 수출 수요를 위협하는 가운데 소비 경제가 안정화되고 있음을 시사했습니다.
  
  
• 일본에서는 30년 만기 국채 경매에서 2023년 이후 가장 낮은 수요를 기록해 정부가 공급을 조정해야 한다는 압박이 커졌습니다. 이는 지난달 말 20년물과 40년물에 대한 수요 약세에 이어 장기물 매수자 부족에 대한 투자자들의 우려를 키웠습니다. 일본 채권은 숏 커버링으로 오전 상승세를 유지했습니다.

 

 

 

유럽시장 : 혼재된 경제 신호 속에서 미국 고용 보고서를 앞두고 시장은 안정세를 유지합니다 

• 미국 증시 선물은 금요일 고용지표 발표를 기다리면서 투자자들이 경제에 대한 다양한 시그널을 제시하는 일련의 데이터 발표에 따라 방향성을 찾기 위해 고군분투했습니다.
  
  
• S&P 500 계약은 등락을 거듭했습니다. 미국 국채 10년물 수익률은 수요일 채권 랠리가 약화되면서 안정세를 보였습니다. 달러는 약세를 보였습니다. 유럽의 주식과 채권은 금리 인하를 앞두고 상승했습니다.
  
  
• 지난 4월 트럼프 행정부의 관세 발표와 이후 반등으로 촉발된 증시의 급등락은 최근 몇 주 동안 매일 차분한 움직임으로 바뀌었습니다. 트레이더들이 무역전쟁이 경제 활동에 미치는 영향을 평가하면서 미국 벤치마크는 5월 중순 이후 보합세를 유지하고 있습니다.
  
  
• 유럽 중앙은행은 목요일에 여덟 번째로 금리를 인하할 예정입니다. 미국과의 무역협상이 타결되고 새로운 전망치를 통해 관세의 영향이 완전히 드러날 9월에 또 한 차례 인하가 있을 것으로 예상됩니다.
  
  
• 유로화는 올해 들어 달러 대비 10% 이상 상승한 후 안정적으로 거래되었습니다. 유럽 증시는 2주 만에 최고치를 기록했습니다.

 

 

 

미국시장 : 트럼프와 머스크의 의견 차이로 테슬라가 이끄는 주가 하락 

• 트럼프와 일론 머스크의 온라인 논쟁으로 인해 테슬라가 하락하면서 다른 대형 기술주들도 함께 하락했습니다.
  
  
• 증시는 장중 저점에서 회복했지만 나스닥 100 지수는 1% 가까이 하락했습니다. 트럼프가 머스크의 정부 계약 및 보조금 중단을 제안한 후 테슬라 주가는 14% 하락했습니다. 우주 관련 기업은 급등했습니다. 앞서 증시 상승은 트럼프와 시진핑이 추가 무역 회담에 합의한 후 미국과 중국 간의 긴장이 완화될 것이라는 기대감에 따른 것이었습니다.
  
  
• 트럼프 대통령이 공화당 세제 개혁안을 비판한 전 고문에 대해 보복하면서 머스크와 트럼프의 관계는 악화되었습니다. 하루 종일 분위기는 더욱 사적으로 변했습니다.
  
  
• 가장 중요한 일자리 보고서 발표 전날, 예상치 못한 실업수당 청구 건수가 증가하면서 연준이 미국 경기 침체를 피하기 위해 조만간 금리 인하를 재개해야 할 것이라는 추측에 불이 붙었습니다.
  
  
• 경제학자들은 3월과 4월의 일자리 증가율이 예상을 뛰어넘은 후 급여가 12만 5,000개 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이렇게 되면 지난 3개월 동안의 평균은 162,000개로 견고한 수준을 유지하게 됩니다. 실업률은 4.2%로 변동 없이 유지될 것으로 예상됩니다.

 

 

시장 움직임

• 트럼프 대통령이 시진핑 중국 국가주석과 통화했다는 보도로 무역 관련 낙관론 일부 부상
  
  
• 브로드컴(AVGO)의 분기보고를 앞두고 칩 제조업체들의 상대적 강세.
  
  
• 일론 머스크가 화해 법안을 공격하고 트럼프 대통령의 분노를 불러일으키면서 테슬라 큰 폭 하락
  
  • 트럼프 대통령이 최근 트루스 소셜에 "수십억 달러의 예산을 절약하는 가장 쉬운 방법은 Elon의 정부 보조금 및 계약을 종료하는 것"이라는 글을 올리면서 주식에 대한 전망이 더욱 어두워졌습니다.
    
    
• 혼조세를 보인 경제지표
  • 참가자들은 미국과 중국의 무역/관세 차이 해소에 대한 낙관론을 상쇄하는 등 부진한 경제지표를 상쇄

 

• 1분기 생산성은 1.5% 감소(컨센서스 -0.8%)되었습니다. 한편 단위 인건비는 예비치 5.7%에서 6.6%(컨센서스 5.7%)로 상향 조정되었습니다.
  
  • 생산성 하락과 단위 노동 비용의 큰 상승이 결합되어 스태그플레이션이 발생하여 전반적인 경제 상황에 대한 연준의 평가와 정책 금리를 어떻게 할 것인지 복잡하게 만들 것입니다.
    
    
• 5월 31일로 끝나는 주의 신규 실업수당 청구 건수는 8,000건 증가한 24만 7,000건을 기록했습니다. 5월 24일로 끝나는 주의 계속 실업수당 청구 건수는 3,000건 감소한 1,904만 건이었지만 4주 이동 평균인 1,895,250건은 2021년 11월 27일 이후 가장 높은 수준입니다.
  
  • 이러한 데이터는 노동 시장의 일부 완화를 가리키지만 경제 전망에 큰 경종을 울리지는 않습니다. 예, 선행 지표인 초기 실업수당 청구 건수가 증가했지만 여전히 경기 침체와 관련된 수준보다 훨씬 낮습니다. 초기 실업수당 청구 건수가 정기적으로 30만 건을 넘어서기 시작해야 노동 시장과 경제의 성장 궤적에 대한 경고음이 울릴 것입니다.
    
    
• 오늘 아침 분명해진 한 가지는 4월 무역 적자가 3월의 1,383억 달러 적자(-1405억 달러에서 상향 조정)에서 616억 달러(컨센서스 -1172억 달러)로 급감했다는 것입니다. 수출은 3월 수출보다 83억 달러 증가했지만 수입은 3월 수입보다 684억 달러 감소했습니다.
  
  • 3월 무역 적자는 관세를 앞당긴 수입 급증으로 인해 사상 최대 수준이었다는 점을 명심하세요. 4월 보고서를 보면 관세 조치가 수입 활동을 뒤흔들었다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그 결과 무역 적자가 크게 줄었고, 트럼프 대통령은 이를 매우 기뻐할 것입니다. 또 다른 시사점은 수입 급감으로 인해 순수출이 2분기 GDP에 실질적으로 긍정적인 기여를 하게 되고 경제학자들이 2분기 GDP 전망치를 상향 조정할 것이라는 점입니다.