2025-06-05 글로벌 마켓

 

아시아시장 : 미국 고용 서프라이즈 이후 주가 상승 및 한국 증시 상승

• 미국 노동 시장이 견고하다는 통계가 나오면서 트럼프의 관세 전쟁이 세계 경제를 침체로 이끌 것이라는 우려가 진정되면서 아시아 증시는 나흘 만에 처음으로 상승했습니다.
  
  
• 지역 지수는 0.8% 상승했고, 한국의 코스피 지수는 새 대통령을 선출한 후 2.5% 상승하며 6개월간의 정치적 혼란을 마감했습니다. 달러는 0.1% 하락했고, 10년 만기 국채 수익률은 1bp 하락한 4.44%를 기록했습니다. 미국 주가지수 선물은 거의 변동이 없었고 유럽 주가지수 선물은 0.2% 상승했습니다. 아시아 증시는 AI 상거래 회복에 힘입어 미국 증시를 따라 상승했습니다.
  
  
• 미국 고용지표 발표를 며칠 앞두고 예상치 못한 실업자 수 급증으로 시장의 신뢰가 높아지면서 S&P 500 지수와 나스닥 100 지수가 상승했습니다. 이는 파리에 본부를 둔 OECD가 트럼프의 적대적 무역 정책이 세계 경제를 침체로 이끌고 있으며 미국이 가장 큰 타격을 받을 것이라고 경고한 이후 투자자들의 우려를 완화하는 데 도움이 되었습니다.
  
  
• 아시아 기업 뉴스에서는 도요타의 주가가 민영화 협상 이후 9개월 만에 가장 큰 폭인 13%까지 하락했습니다. 이 제안은 투자자와 애널리스트들로부터 날카로운 비판을 받았는데, 이들은 이 계획이 회사를 상당히 저평가하고 있다고 말했습니다. 이와는 별도로 트럼프는 국내 제조업체를 돕기 위해 미국 수입세를 인상하겠다는 공약에 따라 철강 및 알루미늄 관세를 25%에서 50%로 인상했습니다. 트럼프는 수요일 오전 12시 1분(워싱턴 시간)에 발효된 이 조치를 국가 안보를 보호하기 위해 필요하다고 밝혔습니다. 다른 원자재의 경우 석유는 이틀 동안 상승한 후 안정세를 보이고 있습니다.

 

 

 

유럽시장 : 일자리 중심의 한 주, 미국 주식 선물의 상승세 이어져

• 미국 주식 선물은 트럼프 행정부의 무역전쟁에도 불구하고 예상보다 호조를 보인 노동시장에 대한 추가 데이터를 기다리는 투자자들이 늘어나면서 추가 상승했습니다.
  
  
• S&P 500 선물은 5월 중순 이후 처음으로 미국 벤치마크 지수가 연속 상승세를 기록한 후 0.2% 상승했습니다. MSCI 글로벌 주가지수는 유럽과 아시아 증시 상승에 힘입어 사상 최고치를 기록했습니다. 달러와 미국 국채는 큰 변동이 없었습니다.
  
  
• 일부 분석가들은 관세로 인해 향후 몇 달 동안 미국 고용이 크게 감소할 것으로 예상하지만, 아직 데이터에는 반영되지 않았습니다. 이러한 제한적인 영향은 낙관론을 부추기고 경기 침체로 이어질 수 있는 트럼프의 무역 정책에 대한 우려를 완화하는 역할을 했습니다.
  
  
• 글로벌 증시는 4월 저점에서 회복세를 보였지만, 유럽과 아시아가 미국을 앞지르는 등 회복 속도에 차이가 나타나고 있습니다. 수요일 Stoxx 600 지수는 0.5% 상승하며 일주일 만에 최대 상승폭을 기록했습니다.
  
  
• 트럼프 대통령은 심야 소셜 미디어 게시물에서 시진핑 중국 국가주석이 다루기 어려운 상대라고 언급하며 세계 양대 경제 대국의 취약한 경제 휴전 가능성에 의문을 제기했습니다.

 

 

 

 

미국시장 : 멋진 데이터로 연준 금리 인하 베팅이 증가함에 따라 채권 상승

• 예상보다 부진한 경제지표(ADP 고용 보고서와 ISM 서비스업 보고서 모두 예상치를 밑돌았습니다. 게다가 베이지북은 경기 둔화를 언급)로 미연준이 경기침체를 피하기 위해 올해 최소 두 차례 금리를 인하할 것이라는 추측이 나오면서 국채 금리가 상승했습니다. 이에 따라 미국 달러는 꾸준히 매도세를 보였고, USD/JPY는 어제의 거의 모든 움직임을 상쇄했습니다
  
  
• 미국 서비스업이 위축되고 고용이 둔화되면서 채권 수익률이 전반적으로 하락했습니다. 스왑 트레이더는 10월과 12월 두 차례의 연준 금리 인하를 염두에 두고 가격을 책정하고 있습니다. 9월 금리인하 가능성은 90% 이상으로 높아졌습니다. 
  
  
• 달러 약세. S&P 500 지수는 비교적 변동이 없었으며 헬스케어, 통신 등 경기방어 업종이 시장보다 높은 성과를 보였습니다.
  
  
• 연준의 베이지북에 따르면 최근 몇 주 동안 미국 경제활동은 소폭 하락해 관세와 불확실성 증가가 경제 전반에 반향을 일으키고 있음을 나타냅니다. 공급관리연구소의 서비스업 지수는 경기 확장과 위축을 구분하는 기준치인 50포인트 아래로 소폭 하락했습니다. 민간 고용은 2년 만에 가장 적게 증가했습니다.
  금요일에 발표될 일자리 보고서에 따르면 비농업 고용은 둔화되었지만 실업률은 안정세를 유지할 것으로 예상됩니다.

 

 

시장 움직임

• 컨센서스를 밑돈 5월 ADP 고용 변화(37,000명, 컨센서스 115,000명), 5월 ISM 서비스업(49.9%, 컨센서스 52.0%) 등 실망스러운 경제지표 발표.
  
  
• 국채 상승세, 수익률 급감
  • 금리 인하와 연준이 경제 약화 징후에 더 빨리 대응할 것이라는 생각이 기저에 있는 요인으로 작용했습니다.
    
    
• 대형주 중심의 상대적 강세
  •  반도체 주식은 필라델피아 반도체 지수가 1.4% 상승한 것이 입증한 군중 속에서 두드러졌습니다. 이들은 주저하는 시장에서 아웃라이어였으며, 오늘의 주요 경제 보고서에서 주도된 성장 우려와 씨름하고 있었습니다.

 

• FactSet에 따르면 오늘 들어 S&P 500 지수는 4월 7일 저점 대비 23.5% 상승했으며 12개월 선행 이익은 21.6배에 거래되었는데, 이는 10년 평균에 17% 프리미엄이 붙은 것입니다.

 

• 5월 ISM 서비스 PMI는 4월의 51.6%에서 49.9%(컨센서스 52.0%)로 하락했습니다. 확장과 위축의 구분선은 50.0%이므로 5월 수치는 서비스업 활동이 전월의 성장에서 위축으로 선회했음을 반영합니다. 지난 60개월 동안 서비스 PMI가 50.0%를 밑돈 것은 이번이 네 번째입니다.
  
  • 가장 큰 경제 부문의 성장률 위축과 지속적인 물가 상승의 우려스러운 조합을 시사한다는 것입니다. 이는 고용 지수가 다시 확장 모드로 전환되었음에도 불구하고 스태그플레이션 보고서로 해석될 수 있습니다. 어쨌든 이 보고서의 가장 중요한 메시지는 모든 관세 불확실성 속에서 성장이 둔화되었다는 것입니다.

 

• 베이지북의 경기 둔화, 불확실성 증가에도 증시 상승세 유지
  
  • 장 막판에 발표된 미 연준의 베이지북 발표 이후 증시는 상승세를 보였습니다. 12개 연방준비은행 지구의 보고서에 따르면 경제 활동이 이전 보고서 이후 소폭 감소한 것으로 나타났습니다. 절반의 지역에서는 활동이 약간에서 중간 정도 감소했다고 보고했고, 3개 지역에서는 변화가 없다고 보고했으며, 3개 지역에서는 소폭 성장했다고 보고했습니다. 모든 지역에서 경제 및 정책 불확실성이 높아져 기업 및 가계 의사 결정에 주저하고 신중한 접근을 하고 있다고 답했습니다. 현재 S&P 500 지수(+0.23%)는 2위 자리를 굳건히 지키고 있습니다.
    
    
  • 이번 보고서에서 주목할 만한 점은 고용이 이전 보고서 이후 거의 변화가 없었다는 점입니다. 대부분의 지구는 고용이 보합세를 보였고, 3개 지구는 소폭에서 약간 증가했으며, 2개 지구는 소폭 감소했다고 보고했습니다. 많은 지구에서 직원 이직률이 낮아지고 채용 공고 지원자가 증가했다고 보고했습니다. 불확실성으로 인해 채용이 지연되고 있다는 의견이 널리 퍼졌습니다.
  • 일부 지구에서는 특정 부문에서 해고가 발생했다고 보고했지만, 이러한 해고는 만연하지는 않았습니다.
    물가는 이전 보고서 이후 완만한 속도로 상승했습니다. 앞으로 비용과 물가가 더 빠른 속도로 상승할 것으로 예상하는 광범위하게 보고되었습니다.
  • 종합적으로 볼 때, 전망은 이전 보고서와 비교해 변함없이 약간 비관적이고 불확실합니다. 그러나 일부 지역에서는 전망이 악화되었다는 보고서가 있는 반면, 일부 지역에서는 전망이 개선되었다는 보고서가 있습니다.
  • 현재 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 지난 30분 동안 약 11베이시스 포인트 하락한 4.363%로 보합세를 유지하고 있습니다.