일본은행의 창의적인 YCC 유연성 조정 후 큰 리스크-오프 없음

2023.07.28          |           Kelvin Wong.  Senior Market Analyst, Asia Pacific at OANDA      |        출처

 

 

요약

• 일본은행은 초완화 통화정책을 유지했지만 10년물 국채 수익률에 대해 "유연한" 수익률 곡선 제어 프로그램을 도입하겠다는 미온적인 매파적 성명을 발표했습니다.
• 엔화는 강세를 보였지만 다른 아시아 벤치마크 주가지수의 매도세로 이어지지는 않았습니다.
• 닛케이 225 지수는 장중 -2.60%의 손실을 줄였고 -0.4%로 마감했습니다.
• 일본 은행이 아웃퍼폼하여 TOPIX-17 은행 ETF는 +4.70% 상승했습니다.
• "더 큰 유연성"을 갖춘 새로운 YCC는 JGB 선물 시장에서 투기적 활동을 줄일 수 있습니다.

 

전반적으로 상한과 하한을 정하지 않음으로써 '유연성'을 높인 새로운 YCC는 금융시장, 특히 다른 자산군 및 실물경제에 부정적인 반사적 고리를 유발할 가능성이 있는 JGB 선물의 바람직하지 않은 투기 활동을 줄이기 위한 것으로 보입니다.

 

과거에는 일본은행의 매파적 통화정책에 대한 힌트로 엔화가 크게 추가 강세를 보이면 아시아 주가지수가 매도하는 리스크오프 현상이 발생했습니다. 오늘 YCC에 대한 "미묘한 조정"에서 오늘 아시아 지역에서 가장 저조한 성적을 거둔 지수는 닛케이 225로 일일 -0.40%의 손실로 마감했습니다(장중 -2. 60%), 항셍지수(+1.45%), 항셍기술지수(+3.00), 중국 CSI 300(+2.3%), 싱가포르 가권지수(+1%) 등 다른 아시아 벤치마크 지수는 오늘 장중 대부분 상승세로 거래되고 있습니다.

 

 

참고

 

• Risk-on : 투자자는 유리한 경제 상황에서 더 높은 수익을 추구하기 위해 더 높은 위험을 감수합니다.
• Risk-off : 투자자는 더 높은 위험을 피하고 불리한 경제 상황에서 자본 보존을 우선시합니다.

간단히 말해서, 글로벌 경제 패턴이 호의적일 때 거래자들은 더 많은 위험을 감수하고 수익을 극대화하기 위해 고위험 자산에 투자할 가능성이 높습니다. 그러나 시장이 폭락하면 거래자들은 안전을 추구하고 위험 회피 자산에 투자할 것입니다.