주식 강세장은 오래 지속되지 않을 것이며 미국 경기 침체 가능성이 99%라고 최고 경제학자 데이비드 로젠버그는 말합니다.
2023년 6월 10일, | 테론 모하메드 | 출처
데이비드 로젠버그는 주식 시장의 강력한 랠리는 근거가 없으며 미국 경제가 사실상 경기 침체에 빠질 것이라고 경고했습니다.
목요일 S&P 500 지수는 10월 저점 대비 20% 상승하면서 공식적으로 강세장에 진입했습니다. 한편, 같은 날 발표된 실업률 데이터에 따르면 지난주 신규 실업수당 청구 건수는 261,000건으로 2021년 10월 이후 최고치를 기록했습니다.
베테랑 이코노미스트이자 로젠버그 리서치 대표인 로젠버그는 아침 메모에서 "이 시장은 단기 모멘텀 플레이에 지나지 않는다"고 말했습니다.
로젠버그는 주식 시장의 이정표와 노동 시장의 약화(softening) 사이의 단절을 강조했습니다. 그는 어두운 경제 배경을 고려할 때 현재의 주식 밸류에이션이 정당한지 의문을 제기했습니다.
그는 "언론의 헤드라인을 믿어도 되고 선행 지표를 믿어도 된다"며 "NBER이 정의한 공식적인 경기 침체 가능성이 99.15%에 달한다는 것을 시사하는 선행 지표를 믿어도 된다"고 말했습니다. "만약 그렇다면, 경기 침체가 도래하기도 전에 근본적인 약세장이 끝난 것은 기록된 역사상 처음 있는 일입니다."
로젠버그는 지난해 공격적인 연방 지출이 경기 침체를 앞당겼을 수 있다고 제안했습니다. 그는 재정 지원을 "계속 주는 에너자이저 버니의 선물"이라고 설명했습니다.
또한 메릴린치의 전 북미 수석 이코노미스트는 주식에 엄청난 낙관론이 반영되어 있다고 강조했습니다. 그는 S&P 500 지수의 선물 주가수익 배수가 장기 평균보다 25% 높으며, 닷컴 버블 때와 마찬가지로 지수가 과도하게 집중되어 있다고 지적했습니다.
그는 또한 낮은 변동성 기대치를 투자자들의 깊은 안일함의 증거로 지적하며, "FOMO가 부활하면서 심리가 빠르게 초강세 수준에 도달하고 있다"고 경고했습니다.
로젠버그는 몇 달 전부터 경종을 울려왔습니다. 4월 말에는 9월까지 경기 침체, S&P 500 지수의 20% 급락, 은행권의 우려로 인한 대출 위축으로 신용 경색이 발생할 것이라고 예측했습니다. 또한 2월에는 Insider와의 인터뷰에서 집값이 15%~20% 하락할 수 있다고 말했습니다.
수많은 시장 평론가들이 자산 가격이 하락하고 경제가 위축될 것이라고 경고했습니다. 이들은 연방준비제도이사회가 지난 봄부터 금리를 거의 제로 수준에서 5% 이상으로 인상하면서 저축을 장려하고 대출 비용을 훨씬 더 비싸게 만들었다는 점을 지적했습니다.
높은 금리는 인플레이션을 막는 데 도움이 되지만 일반적으로 소비자 지출, 상업용 부동산과 같은 부채에 의존하는 산업, 주식과 같은 위험 자산에는 나쁜 소식입니다.
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