주식 시장 거품의 해부학 시각화하기

주식 기초

미주매 2025. 2. 20. 14:00

2025년 2월 19일 | 도로시 노펠드 | 출처

지난 10년 동안 나스닥 종합 지수는 4배나 상승하여 밸류에이션이 부풀려졌습니다. 하지만 이것이 자산 가격 거품의 신호일까요?

픽톤 마호니 자산운용의 이 그래픽에서는 주식시장 버블의 주요 지표와 오늘날의 시장 상황을 비교해 보여줍니다.

2022년 9월 이후 AI 주식은 투자자들의 환호 속에 250% 이상 급등하며 S&P 500 지수 상승의 대부분을 주도했습니다. 아래에서는 이러한 수익률을 과거의 거품과 비교하여 보여드립니다:

자산 버블	지수	피크 날짜	피크까지 상승률	피크 대비 하락률
Roaring Twenties	Dow Jones Industrial Average	1929.09	451.2%	-66.3%
End of the Gold Standard	Daily London A.M. Fix Gold Prices	1980.01	1,729.4%	-54.6%
Japanese Asset Price Bubble	Nikkei 225 Index	1989.12	407.9%	-40.6%
Dot-Com Bubble	NASDAQ Composite Index	2000.02	538.2%	-56.8%
Chinese Stock Market Bubble	Shanghai Composite Index	2007.10	315.9%	-48.2%
Housing/Commodity Bubble	West Texas Intermediate	2008.07	380.2%	-48.1%

AI Bubble	CNBC Magnificent 7 Index	N/A	251.3%*	N/A

*2022년 9월 1일~2025년 1월 27일의 데이터입니다.

출처: 1921년 9월 9일~2010년 7월 8일의 매크로트렌드 데이터, 2012년 9월 1일~2025년 1월 27일의 CNBC 데이터.

인공지능 관련 주식이 급등하면서 금융 시장의 주요 지표에 빨간불이 켜지고 있습니다.

시장 거품에 대한 정확한 정의는 없지만, 투기 영역에 진입한 자산의 공통적인 특징은 다음과 같습니다:

더 나아가 역사적으로 시장의 거품은 오늘날의 AI처럼 철도에서 인터넷에 이르기까지 새로운 기술과 함께 등장한 경우가 많았습니다.

버블을 발견하는 것은 어려울 수 있지만, 아래 표에 나와 있는 몇 가지 요소를 통해 오늘날의 시장 상황을 파악할 수 있습니다:

표시기	레벨	설명
급등하는 변동성	🟡 Low	CBOE 변동성 지수(VIX)는 2024년 평균 15.6으로 5년 만에 가장 낮은 연평균을 기록했습니다.
금리 폭등	🟠 Neutral	미국 10년 만기 국채 수익률은 2024년 최저치인 3.6%에서 꾸준히 상승하여 4.6%까지 올랐습니다.
정책 자극	🟠 Neutral	연방준비제도이사회는 2024년까지 금리를 75베이시스포인트 인하했습니다.
시장 집중도	🔴 Extreme	2024년 매그니피센트 세븐 종목은 S&P 500 전체 수익률의 53%를 견인했습니다.
가격 모멘텀	🔴 Extreme	모멘텀 주식은 지난 20년 동안 최고의 한 해를 보냈습니다.
불만족	🔴 Extreme	비정상적인 밸류에이션에도 불구하고 투자자들은 계속 투자하는 것을 정당화합니다.
가치 평가	🔴 Extreme	S&P 500 주가수익비율은 38로, 닷컴 버블과 2021년에만 더 높았습니다.

여러 요인이 극단적인 수준에 있는 상황에서 지정학적 충격이나 인플레이션 상승과 같은 예상치 못한 리스크가 금융 시장을 크게 뒤흔들 수 있습니다.

어드바이저는 위험 노출을 줄이기 위해 주식 40%, 채권 30%, 대체투자 30%로 구성된 Picton Mahoney 자산 관리의 혁신적인 포트폴리오를 통해 자산 버블에 큰 베팅을 하는 대신 다중 자산 전략을 고려할 수 있습니다.