1월 고용보고서 이후 채권 수익률이 급등하는 이유
2025년 2월 8일 | 제니퍼 소르 | 출처
금요일 시장이 1월 고용 보고서를 받아들이면서 채권 금리가 급등했습니다.
비농업 고용 보고서에 따르면 지난달 고용주가 예상보다 적은 수의 일자리를 추가한 것으로 나타났지만, 트레이더들은 다른 지표의 호조로 금리가 더 오래 상승할 것이라는 베팅에 나섰습니다.
10년 만기 미국 국채 수익률은 오전에 급등하여 6bp까지 상승하여 4.5%를 기록했습니다. 이는 1월 고용 시장이 예상보다 적은 143,000개의 일자리를 추가해 예상치인 169,000개에 비해 적은 고용을 기록한 직후에 나온 움직임입니다.
투자자들은 또한 연준이 앞으로 몇 달 동안 금리를 동결할 것이라는 베팅을 늘렸습니다. CME FedWatch 도구에 따르면 중앙은행이 3월 정책 회의에서 금리 인하를 단행하지 않을 확률은 일주일 전 84%에서 금요일 91%로 상승했습니다.
연준의 5월 정책 회의에서 금리가 동결될 확률도 일주일 전 60%에서 70%로 상승했습니다.
월별 고용지표가 부진하면 투자자들은 연준이 비둘기파로 돌아설 수 있다는 신호로 받아들여 왔지만, 1월 보고서에서는 단기 금리 인하 전망을 어둡게 하는 다른 강세 신호가 나타났습니다.
코메리카 은행의 수석 이코노미스트인 빌 애덤스는 “연준이 고용 보고서에서 단기 계획을 변경할 이유를 찾지 못할 것”이라고 말했습니다.
인플레이션에 큰 영향을 미치는 임금은 전년 대비 4.1% 상승하여 경제학자들이 예상했던 3.8%의 성장률을 상회했습니다. 실업률도 지난해 5월 이후 가장 낮은 수준인 4%로 완화되었습니다. 한편, 11월과 12월의 일자리 증가는 총 10만 개로 상향 조정되었습니다.
투자자들은 노동시장 강세에 대해 낙관적이었지만 2025년으로 갈수록 금리에 미칠 영향에 대해서는 신중한 태도를 보였습니다.
글렌메드의 투자 전략 및 리서치 책임자인 제이슨 프라이드는 금요일 메모에서 “1월 급여는 컨센서스 예상치를 2만 7천 명 하회했지만, 이전 두 달의 +10만 건을 수정하면 예상 대비 급여는 +73천 건으로 변경됩니다.”라고 설명했습니다. “연준은 이미 다음 금리 인하에 대한 기대치를 높여 왔으며, 이번 보고서는 기대치를 더 높이도록 유도하지는 않더라도 그러한 접근 방식을 정당화할 수 있을 것입니다.”