월스트리트 주간 인플레이션 보고서, 연준 회의 임박에 따른 증시 랠리 시험대

2024년 12월 7일                     |                By 루이스 크라우스코프                  |                  출처

 

뉴욕, 12월 6일 (로이터) - 

다음 주에 발표되는 인플레이션 보고서는 기록적인 미국 증시 랠리의 강도를 시험하고 연방준비제도이사회(FRB)의 금리 인하 계획에 영향을 미칠 수 있는 중요한 데이터를 제공할 것입니다.

금요일 S&P 500 지수는 3주 연속 주간 상승세를 이어가며 올해 들어 27% 넘게 상승했습니다.

경제가 회복세를 유지하는 동시에 연준의 추가 금리 인하에 대한 기대감이 증시의 장밋빛 배경을 뒷받침하고 있습니다.

이러한 시나리오는 역사적으로 강력한 주가 상승을 가져왔으며, 금요일의 고용 보고서에 따르면 월간 일자리 증가율이 예상보다 높았다는 점이 이를 뒷받침했습니다. 그러나 이 데이터는 연준이 12월 17~18일 회의에서 금리 궤도를 재고하게 할 만큼 노동시장 여건에 중대한 변화를 시사하지는 않았습니다.

그러나 수요일에 발표되는 소비자 물가 데이터는 물가 상승률이 예상보다 높을 경우 낙관적인 전망을 위협할 수 있으며, 이는 고공행진하는 증시에 도전이 될 수 있습니다.

존 핸콕 인베스트먼트 매니지먼트의 공동 수석 투자 전략가인 매튜 미스킨은 “주식 시장이 급등하면 소화하기 어려울 것 같습니다.”라고 말합니다. “연준 회의를 앞두고 약간의 불확실성을 가져올 것입니다.”

연준이 다음 회의에서 금리를 인하할 것이라는 베팅은 11월 고용보고서 이후 확고해졌습니다. 데이터에 따르면 일자리는 227,000개 증가했지만 실업률은 4.2%까지 상승했습니다.

CME FedWatch에 따르면 금요일 정오 현재 연준 펀드 선물 거래는 중앙은행이 25bp 인하할 확률이 거의 90%에 달한다고 합니다.

TD 증권의 미국 금리 전략가 몰리 맥고운은 일자리 지표에 이어 다가오는 소비자 물가 보고서가 연준의 다음 회의에서 계획된 금리 인하를 일시 중지 할 수있는 “더 높은 기준”이 있다고 말했습니다.

로이터 데이터에 따르면 소비자 물가지수는 11월까지 12개월 동안 2.7% 상승할 것으로 예상됩니다.

미스킨은 금리 인하를 중단하는 대신 CPI가 예상보다 높게 나오면 중앙은행은 2025년 인하에 대한 기대감을 완화하여 “매파적 인하”를 시행할 수 있다고 말했습니다.

도널드 트럼프 대통령 당선인의 수입품 관세 인상 계획으로 인해 인플레이션의 부활 가능성에도 더 큰 관심이 쏠리고 있습니다. 관세는 인플레이션을 유발할 것으로 예상됩니다.

TD 증권은 정책 입안자들이 1월 취임 후 트럼프의 재정 정책을 평가함에 따라 연준이 연초에 금리 인하를 중단할 것으로 예상한다고 맥고운은 말했습니다.

“우리는 (제롬) 파월 연준 의장으로부터 실제 정책이 무엇인지 알게 되면 통화 정책으로 무엇을 할 것인지 파악하는 프레임 워크에 그것을 넣기 시작할 것이라고 들었습니다."라고 McGown은 말했습니다.

한편, 주가는 계속 상승하면서 투자 심리가 걱정스러울 정도로 낙관적으로 변하고 있다는 우려가 커지고 있습니다. LSEG 데이터스트림에 따르면 S&P 500 지수는 향후 12개월 예상 수익의 22.6배에 거래되고 있으며, 이는 3년여 만에 가장 높은 주가수익비율(P/E)입니다.

야데니 리서치는 투자 자문가들의 강세 심리와 외국인의 미국 주식 개인 매수 등 몇 가지 지표에 대한 우려를 언급했습니다.
야르데니는 목요일 메모에서 “반대되는 지표가 약세로 돌아서고 있다”고 말했습니다.
그러나 일부 투자자들은 계절적으로 주식이 강세를 보이는 연말까지 증시 전망이 견고하다고 말합니다.

네이션와이드의 투자 리서치 책임자 마크 해켓은 이메일 논평에서 “고용 시장 압박, 금리 변동, 연준 불확실성, 지정학적 긴장 등 연초의 약세장 논거가 상당히 완화됐다”고 말했다. “연말까지 이러한 추세가 어떻게 반전될지 예상하기는 어렵습니다.”