월스트리트의 2025년 주식 시장 목표에서 익숙한 패턴이 나타나고 있습니다.
2024년 11월 20일 | 샘 로, CFA | 출처
전략가들은 다시 한번 평균 수준의 연간 수익률을 예측하고 있습니다.
점점 더 많은 저명한 월스트리트 전략가들이 2025년 주식 시장이 비교적 평균적인 수익률을 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
골드만 삭스의 데이비드 코스틴은 월요일에 “S&P 500 지수가 2025년 말까지 6,500까지 상승할 것으로 예상하며, 이는 현재 수준에서 11%의 가격 상승과 배당금을 포함한 총 수익률 12%를 반영한 것입니다.”라고 썼습니다. “우리의 전망은 지속적인 미국 경제 확장, 2025년 11%, 2026년 7%의 수익 성장, 그리고 내년 말 순방향 주가수익배수 21.5배를 전제로 하며, 이는 현재 주가수익배수인 21.7배에서 1% 낮아진 수치입니다.”
6,500이 익숙하게 들린다면 모건 스탠리의 마이클 윌슨이 제시한 목표와 정확히 일치하기 때문입니다. 하지만 이는 그리 놀라운 일이 아닙니다. 월스트리트 전략가들은 예측에 있어 군집을 이루는 경향이 있으며, 그들의 예측은 평균 수익률을 의미하는 경향이 있습니다. 익숙한 패턴입니다.
코스틴은 “우리의 예상 수익률은 12개월 수익률의 과거 분포에서 46번째 백분위수에 속할 것”이라고 인정했습니다.
UBS의 조나단 골럽도 평균에 가까운 수익률을 기대하는 이 그룹에 속해 있습니다. 그는 2025년 S&P 500 지수가 최근 수준에서 8% 상승한 6,400에 마감할 것으로 보고 있습니다.
UBS 애널리스트들은 월요일에 “올해 트럼프의 내각 인선을 통한 랠리 이후, 내년 상반기에는 미국 성장률이 한 단계 하락하면서 증시가 완만한 하락세를 보일 것으로 보인다”고 전망했습니다. “수익 추정치가 보다 현실적인 수준으로 떨어지면 25년 하반기는 더 나아질 것입니다.”
S&P 500 지수는 현재까지 24% 상승했습니다. 이는 2023년 24% 상승에 이은 것입니다. 따라서 한 자릿수의 높은 수익률과 두 자릿수의 낮은 평균 수익률은 지난 2년간의 인상적인 상승에 따른 상당한 냉각을 반영하는 것입니다.
“강세장은 때때로 속도를 늦출 수 있고, 그럴 것이며, 그래야 한다"면서 ‘이 소화 기간은 근본적인 세속적 강세의 건전성을 강조할 뿐’이라고 BMO의 브라이언 벨스키가 월요일에 썼습니다. 그는 2025년 S&P 지수가 최근 수준에서 13% 상승한 6,700에 마감할 것으로 보고 있습니다.