약세장 가이드: 정의, 단계, 예시 및 투자 방법 | 약세장 가이드

2024년 3월 24일                 |            제임스 첸             |               출처

 

 약세장(Bear Market)이란 무엇인가요?

약세장이란 일반적으로 20% 이상의 가격 하락이 장기간 지속되는 금융 시장을 말합니다. 하락장은 일반적으로 투자자의 비관론 확산, 증권 및 기타 자산의 대규모 청산, 경제 약세와 함께 발생합니다.

약세장은 보통 S&P 500과 같은 전체 시장이나 지수의 하락과 관련이 있지만, 개별 증권이나 상품이 일반적으로 2개월 이상 지속해서 20% 이상 하락하는 경우에도 약세장으로 간주할 수 있습니다. 약세장은 경기 침체와 같은 일반적인 경제 침체와 함께 나타날 수도 있습니다. 하락장은 상승 추세의 강세장과 반대되는 개념으로 볼 수 있습니다. 

 

중요사항

• 약세장은 시장의 가격이 20% 이상 하락할 때 발생하며, 종종 부정적인 투자 심리와 경제 약화를 동반합니다.
• 약세장은 주기적일 수도 있고 장기적일 수도 있습니다. 전자는 몇 주 또는 몇 달 동안 지속되고 후자는 몇 년 또는 수십 년 동안 지속될 수 있습니다.
• 공매도, 풋옵션, 인버스 ETF는 약세장에서 투자자가 가격이 하락할 때 수익을 창출할 수 있는 몇 가지 방법입니다.

 

 

 약세장에 대한 이해

주가는 일반적으로 투자자들이 기업의 실적을 기대하는 방식을 반영합니다. 기업의 수익이 예상보다 낮거나 애널리스트가 예상한 것보다 성장률이 낮으면 투자자는 해당 기업의 주식을 매도하여 전체 가격을 하락시킬 수 있습니다. 무리 행동과 공포가 결합하면 손실을 최소화하기 위해 서두르게 되고, 이는 자산 가격 하락이 장기화되는 결과를 초래할 수 있습니다.

약세장에 대한 한 가지 정의는 주가가 평균적으로 고점 대비 20% 이상 하락할 때 약세장이라고 말합니다. 하지만 10% 하락이 조정의 임의적인 기준인 것처럼 20%는 임의적인 수치입니다. 약세장의 또 다른 정의는 투자자가 위험을 추구하기보다 위험을 회피하는 경우입니다. 이러한 약세장은 투자자들이 지루하고 확실한 베팅을 선호하여 투기를 피하기 때문에 수개월 또는 수년 동안 지속될 수 있습니다.

하락장의 원인은 다양하지만 일반적으로 경기 약세 또는 둔화 또는 침체, 시장의 거품 붕괴, 팬데믹, 전쟁, 지정학적 위기, 온라인 경제로의 전환과 같은 경제의 급격한 패러다임 변화 등이 하락장을 유발할 수 있는 요인으로 꼽힙니다. 일반적으로 경제가 약하거나 둔화되는 징후는 다음과 같습니다: 

• 낮은 고용
• 낮은 가처분 소득
• 생산성 저하
• 비즈니스 수익 감소

정부의 경제 개입도 약세장을 촉발할 수 있습니다. 예를 들어 세율이나 연방기금 금리의 변동은 약세장으로 이어질 수 있습니다. 마찬가지로 투자자의 신뢰도 하락도 약세장의 시작을 알리는 신호일 수 있습니다. 투자자는 어떤 일이 곧 일어날 것이라고 생각하면 손실을 피하기 위해 주식을 매도하는 등 약세장이 임박했다고 판단되면 조치를 취합니다. 

약세장은 수년 또는 단 몇 주 동안 지속될 수 있습니다. 약세장은 10년에서 20년 정도 지속될 수 있으며 평균 이하의 수익률이 지속적으로 나타나는 것이 특징입니다. 일과성 약세장에서는 주식이나 지수가 일정 기간 상승하지만 상승세가 지속되지 않고 가격이 다시 낮은 수준으로 되돌아가는 랠리가 있을 수 있습니다. 반면 주기적 약세장은 몇 주에서 몇 달까지 지속될 수 있습니다.

 

 

최근 약세장

미국 주요 지수는 2018년 12월 24일 약세장에 근접해 20% 하락했습니다.  최근에는 2020년 3월 11일부터 3월 12일 사이에 S&P 500과 다우존스 산업평균지수(DJIA)를 포함한 주요 지수가 약세장으로 급락했습니다.  그 이전에 미국에서 마지막으로 장기 약세장이 발생한 것은 금융위기 때인 2007년부터 2009년 사이로 약 17개월간 지속되었습니다. 그 기간 동안 S&P 500 지수는 50%의 가치 하락을 기록했습니다.

2020년 2월, 글로벌 코로나 바이러스 팬데믹의 여파로 글로벌 증시가 급격한 약세장에 진입하면서 DJIA는 2월 12일 사상 최고치(29,568.77)에서 3월 23일 최저치(18,213.65)까지 한 달여 만에 38% 하락했습니다. 그러나 2020년 8월까지 S&P 500과 나스닥 100 모두 새로운 최고치를 기록했습니다.

 

 

 약세장의 단계

약세장은 보통 네 가지 단계로 나뉩니다.

 

약세장의 첫 번째 단계

• 첫 번째 단계는 높은 가격과 높은 투자심리가 특징입니다. 이 단계가 끝나갈 무렵 투자자들은 시장에서 빠져나와 수익을 내기 시작합니다.

약세장의 두 번째 단계

• 두 번째 단계에서는 주가가 급격히 하락하기 시작하고 거래 활동과 기업 이익이 감소하기 시작하며 한때 긍정적이었던 경제 지표가 평균 이하로 떨어지기 시작합니다. 일부 투자자들은 투자 심리가 위축되기 시작하면서 패닉에 빠지기 시작합니다. 이를 투항이라고 합니다.

약세장의 세 번째 단계

• 세 번째 단계에서는 투기꾼이 시장에 진입하기 시작하여 결과적으로 가격과 거래량이 일부 상승합니다.

약세장의 네 번째 단계

• 네 번째이자 마지막 단계에서는 주가가 계속 하락하지만 천천히 하락합니다. 낮은 가격과 호재가 다시 투자자를 끌어들이기 시작하면서 약세장이 상승장으로 이어지기 시작합니다. 

 

 

"곰"과 "황소" 유래

베어마켓 현상은 곰이 먹잇감을 공격할 때 발을 아래로 쓸어내리는 모습에서 그 이름이 유래되었다고 합니다. 그래서 주가가 하락하는 시장을 베어 마켓이라고 부릅니다. 약세장과 마찬가지로 상승장도 황소가 뿔을 공중으로 치켜들며 공격하는 방식에서 이름을 따온 것일 수 있습니다.

 

 

 

 약세장(Bear Markets) 과 조정(Corrections)

약세장을 2개월 미만 지속되는 단기 추세인 조정과 혼동해서는 안 됩니다.

조정은 가치 투자자가 주식 시장에 진입할 수 있는 좋은 시기를 제공하지만, 약세장은 적절한 진입 시점을 제공하는 경우가 드뭅니다. 이러한 장벽이 존재하는 이유는 하락장의 바닥을 판단하는 것이 거의 불가능하기 때문입니다. 투자자가 공매도 투자자가 아니거나 하락장에서 수익을 내기 위해 다른 전략을 사용하지 않는 한 손실을 만회하는 것은 힘든 싸움이 될 수 있습니다.

1900년부터 2018년까지 다우존스 산업평균지수(DJIA)는 3년마다 평균 한 번씩 약세장이 약 33회 발생했습니다.

최근 역사상 가장 주목할 만한 약세장은 2007년 10월부터 2009년 3월 사이에 발생한 글로벌 금융위기와 맞물려 있었습니다. 그 기간 동안 다우존스 산업평균지수(DJIA)는 54% 하락했습니다. 전 세계적인 코로나19 팬데믹은 2020년 가장 최근의 S&P 500과 DJIA의 약세장을 초래했습니다.

나스닥 종합지수는 우크라이나 전쟁, 러시아에 대한 경제 제재, 높은 인플레이션에 대한 우려로 2022년 3월에 가장 최근에 약세장에 진입했습니다.

 

 

 

 

 약세장에서의 공매도

투자자는 약세장에서 공매도를 통해 수익을 올릴 수 있습니다. 공매도는 빌린 주식을 매도하고 낮은 가격에 다시 매수하는 기법입니다. 매우 위험한 거래이며 실패할 경우 큰 손실이 발생할 수 있습니다. 공매도 주문이 체결되기 전에 공매도자는 브로커로부터 주식을 빌려야 합니다. 공매도 매도자의 손익 금액은 주식을 매도한 가격과 다시 매수한 가격의 차액으로, 이를 "커버드"라고 합니다.

예를 들어 투자자가 94달러에 주식 100주를 공매도했는데 가격이 하락하여 84달러에 주식이 커버된 경우 투자자는 10달러 x 100 = 1,000달러의 수익을 얻게 됩니다. 주식이 예기치 않게 더 높게 거래되면 투자자는 프리미엄을 지불하고 주식을 다시 매수해야 하므로 큰 손실을 입게 됩니다.  

 

주의 : 공매도는 큰 손실이 발생할 가능성이 있는 위험한 트레이딩 전략입니다. 경험이 없는 투자자에게는 적합하지 않습니다.

 

 

 

 약세장에서의 풋 옵션과 인버스 ETF

풋옵션은 소유자에게 특정 날짜 또는 그 이전에 특정 가격에 주식을 매도할 수 있는 자유를 주지만 책임은 지지 않습니다. 풋옵션은 주가 하락을 예측하고 가격 하락을 헤지하여 매수 전용 포트폴리오를 보호하는 데 사용할 수 있습니다. 이러한 거래를 하려면 투자자의 계좌에 옵션 권한이 있어야 합니다. 약세장 외에는 일반적으로 풋 매수 포지션이 공매도 포지션보다 안전합니다.

인버스 ETF는 추적하는 지수의 반대 방향으로 가치를 변경하도록 설계되었습니다. 예를 들어 S&P 500 지수가 1% 하락하면 S&P 500 인버스 ETF는 1% 상승합니다. 추적하는 지수의 수익률을 두세 배로 확대하는 레버리지 인버스 ETF가 많이 있습니다. 옵션과 마찬가지로 인버스 ETF는 포트폴리오를 투기하거나 보호하는 데 사용할 수 있습니다. 

 

 

 약세장의 실제 사례

2007년 10월 주택담보대출 채무불이행 위기가 주식시장을 덮쳤습니다. 당시 S&P 500 지수는 2007년 10월 9일 1,565.15로 최고치를 기록했습니다. 2009년 3월 5일까지 주택 모기지 부실이 경제 전반에 미치는 영향과 범위가 명확해지면서 682.55로 추락했습니다. 미국 주요 시장 지수는 2018년 12월 24일 다시 약세장 영역에 근접하여 20% 하락에 그쳤습니다.

가장 최근에는 다우존스 산업평균지수가 2020년 3월 11일, S&P 500 지수가 2020년 3월 12일 약세장에 진입했습니다. 이는 2009년 3월에 시작된 지수 사상 최장 기간의 강세장에 이어진 것입니다. 코로나19 팬데믹이 시작되면서 대규모 봉쇄 조치와 소비 수요 위축에 대한 공포가 주가를 끌어내렸습니다. 이 기간 동안 다우존스 지수는 사상 최고치인 30,000에 육박하던 것이 불과 몇 주 만에 19,000 이하로 급격히 하락했습니다. 2월 19일부터 3월 23일까지 S&P 500 지수는 34% 하락했습니다.

다른 예로는 2000년 3월 닷컴 버블이 터지면서 S&P 500 지수 가치의 약 49%가 사라지고 2002년 10월까지 지속된 여파, 1929년 10월 28~29일 주식 시장 붕괴로 시작된 대공황이 있습니다.

 

 

 

약세장과 강세장의 주요 차이점은 무엇인가요?

약세장과 강세장의 주요 차이점은 약세장은 금융시장의 큰 하락을 의미하고, 강세장은 큰 상승을 의미한다는 점입니다. 강세장에서는 시장이 잘 돌아가고 약세장에서는 시장이 부진합니다.

 

약세장에 매수하는 것이 좋은가요?

장기 투자자는 약세장에서 낮은 가격에 가치 있는 주식을 많이 찾을 수 있으므로 투자 반등을 기다릴 여유가 있다면 약세장은 매수하기에 좋은 시기입니다. 단기 수익을 노리는 트레이더는 약세장에서 공매도와 같은 다른 전략을 사용해야 할 수 있습니다.

약세장에서 주식을 매도해야 하나요?

대부분의 투자자에게는 시장이 변동할 때마다 서둘러 주식을 매수하거나 매도하는 것보다 매수 후 보유 전략이 투자를 통해 수익을 창출하는 가장 좋은 방법입니다. 주식뿐만 아니라 국채, 방어주, 현금 등의 자산이 포함된 균형 잡힌 다각화된 포트폴리오를 보유하고 있다면 약세장에서는 매도할 필요가 없습니다. 실제로 약세장에서 추가 하락이 두려워 주식을 매도하면 나중에 시장이 반등할 때 상당한 수익을 놓칠 수 있습니다.

 

 

 

 결론

약세장은 금융 시장의 하락 추세로, 경제가 약화되고 투자자의 신뢰가 상실되었음을 나타냅니다. 일반적으로 가격이 20% 이상 하락하면 약세장으로 간주합니다. 약세장은 짧게는 몇 주, 길게는 몇 년까지 지속될 수 있습니다.

매수-보유형 투자자는 약세장에서 낮은 가격을 이용해 포트폴리오에 가치 있는 주식을 추가할 수 있습니다. 하지만 데이 트레이더와 기타 단기 투자자는 약세장에서 수익을 내기 위해 공매도, 풋 옵션, 인버스 ETF와 같은 전략을 사용해야 할 수 있습니다.