매그니피센트 7의 놀라운 위험 조정 수익률은 경고입니다.

2024년 2월 18일 일요일                |              블룸버그의 거시 전략가인 사이먼 화이트              |             출처

 

전설적인 매그니피센트 7의 변동성을 조정한 수익률은 다른 주요 자산보다 높으며 이전에는 하락과 관련이 있었던 수준에 근접하고 있습니다.

높은 수익률과 낮은 변동성의 조합은 투자자들에게 매력적입니다.

돈을 버는 것도 좋지만, 단조롭게 증가하는 방식으로 돈을 벌 수 있다면 더욱 좋습니다.

현재 매그니피센트 7은 단순 수익률뿐만 아니라 위험 조정 수익률에서도 경쟁사를 압도하고 있습니다.

변동성 조정 수익률은 나스닥, S&P, 닛케이, US 60/40, 비트코인보다 높습니다(조정 수익률이 높은 이유는 변동성이 낮아서가 아니라 작년에 130%에 달하는 수익률을 기록했기 때문입니다).

 

높은 위험 조정 수익률은 한동안 자기 충족적일 수 있습니다. 매력적인 지표는 더 많은 자금을 끌어들여 수익률을 높이고, 이를 꾸준히 유지하여 조정 수익률을 더욱 끌어올릴 수 있습니다.

그러나 수익률이 늘어나면 일반적으로 수익률 하락과 관련이 있습니다.

과거 매그니피센트 7의 극단적인 위험 조정 수익률은 가격 반전 시 발생했습니다.

흥미롭게도 현재 위험조정 수익률은 높지만 역사적 극단 수준은 아닙니다.

이는 이러한 관점에서 볼 때 주목할 만한 하락이 임박하지는 않았지만 조정 수익률이 계속 상승한다면 하락이 임박할 수 있음을 시사합니다.

 

위험조정 수익률은 수영복을 입지 않은 수영 선수의 품위를 감추는 깊은 파도에 지나지 않는 경우가 많습니다.

위험조정수익률은 변동성 하락으로 상승하지만, 억눌린 변동성은 어느 시점에 폭발적으로 상승하는 것이 일반적입니다. 따라서 높은 위험 조정 수익률이 갑자기 매우 낮은 수익률로 바뀝니다.

따라서 이는 청신호라기보다는 경고 신호입니다.